微信平台搜索[资本邦]或扫描下面的二维码

微信二维码
首页 · 美股 · 正文

广东第二大货运公司明珠货运拟赴美IPO,依赖新疆煤炭运输服务

导语公司经营业绩将受到新疆煤炭工业不景气和客户在该行业的经营业绩的影响。如果这些客户的销售额下降,这种下降可能会导致对公司服务的需求相应减少。此外,煤炭工业或整个新疆地区的任何不利发展,也会对公司业务、财务状况和经营结果产生重大和不利的影响。

资本邦 · 2020-02-20 · 文/MX · 浏览3232

  2月20日,资本邦讯,2月18日,总部位于广东省深圳市的明珠货运控股有限公司(下称“明珠货运”)向美证监会递交IPO招股说明书修订版。

  根据招股书,明珠货运计划在纳斯达克上市,股票代码为“YGMZ”,ViewTrade为此次IPO的独家承销商。公司计划发行300万股普通股股票,募资1300万美元,发行区间定为每股4.00-4.50美元之间。

  据Frost&Sullivan报告显示,2012年至2017年间,我国货车运输服务市场收入规模由2012年的4.77万亿元(约合6940亿美元)增至2017年的5.16亿元(约合7508亿美元),年复合增长率为1.6%。据预计,未来我国货车运输服务市场收入规模将由2017年的5.16万亿元(约合7508亿美元)增至2021年的5.70万亿元(约合8297亿美元),年复合增长率进一步增长至2.5%。

  受益于市场红利,来自深圳的明珠货运现已成长为广东地区第二大运输公司。据资本邦了解到,明珠货运始建于2002年7月,公司拥有超过17年的运输行业经验。如今,已发展成为中国增长最快的国家级AAA物流企业之一,也是广东地区第二大运输公司。目前,公司拥有拖车车头约139辆、拖车90辆。与此同时,公司还投资了61辆液化天然气(LNG)运输车,以减少碳排放。由此,明珠货运配送网络已覆盖中国34个省和自治区中的29个,占全国网络覆盖范围的83.5%。

  截至2019年9月30日9个月中,明珠货运共有客户37个,前五大客户销售额占比为62.3%,处于较为健康水平。其中,公司客户组成主要以大型物流公司、货运代理和仓库运营商为主。招股书透露,明珠货运与百世物流(BSTI.US)已建立了9年的业务关系。除此之外,卜蜂莲花(00121)、安能集团等也均为明珠货运的主要客户。客户关系较为稳定。

  财务方面,2017-2018年,明珠货运收入从2061.6万美元增长至2764.7万美元,同比增长34.1%;截至2019年9月30日止9个月间,公司实现收入2073.5万美元,较去年同期增长5.9%。

  明珠货运表示,业绩的快速增长主要得益于,2018年公司在新疆的经营有了突破性进展,公司在当地运输业务取得了规模化的收入,这较大的提升了公司的盈利能力。招股书透露,明珠货运的收入主要来自于广东和新疆,2018年,公司在新疆的业务收入同比增长159.1%。截至2019年9月30日,公司来自广东、新疆的收入占比分别为50.8%、49.2%。随着新疆逐渐成为物流公司业绩增长的重要驱动力,明珠货运来自新疆收入的占比也正逐年快速增长。

  明珠货运表示,为将设备重新分配以支持在新疆新业务的发展,公司主动削减了在广东省内利润较低的运输路线,这导致了公司当期广东分部的业绩出现7%的下滑。但整体盈利方面,由于优化了公司资源配置,公司在扩张期交通费用合理增长的情况下,行政费用仍出现降低,这说明公司的经营效率得到了一定提升。

  资本邦提示,如果明珠货运无法从现有客户那里收回应收账款,其运营结果和现金流可能会受到不利影响。

  明珠货运的业务取决于其能否成功地从客户那里收回所欠款项。截至2019年9月30日,明珠货运的应收账款金额为1324.47万美元。截至2018年12月31日和2017年12月31日,公司分别记录了748.2万美元和819.9万美元的应收账款。

  公司不能保证准确地评估客户的信誉。此外,宏观经济状况,包括全球金融体系的有关动荡,也可能给客户带来财政困难。信贷市场的有限机会、破产或清算可能导致客户推迟对公司的付款,从而增加公司的应收账款余。如果公司无法按照与客户签订的合同向客户收取应收账款,公司的运营结果和现金流就会受到不利影响。

  明珠货运预计,在将来随着业务扩大,公司的运营费用和一般行政开都会增加。公司可能无法成功地增加收入以抵消这些较高的开支。由于上述和其他因素,公司可能在未来遭受净亏损,在可预见的将来可能无法实现或保持季度或年度盈利。

  明珠货运提示:公司收入很大一部分依赖于新疆煤炭的运输服务。在截至2019年9月30日和2018年9月30日的9个月中,新疆的收入分别占公司收入的49.2%和44.6%。在截至2018年12月31日和2017年12月31日的财政年度,新疆的收入分别占总收入的47.8%和24.7%。虽然公司计划在进一步拓展新疆市场的同时,使服务和客户群多样化,但公司预计,在不久的将来,公司至少会在一定程度上继续依赖煤炭运输服务。因此,公司经营业绩将受到新疆煤炭工业不景气和客户在该行业的经营业绩的影响。如果这些客户的销售额下降,这种下降可能会导致对公司服务的需求相应减少。此外,煤炭工业或整个新疆地区的任何不利发展,也会对公司业务、财务状况和经营结果产生重大和不利的影响。

  明珠货运称,由于公司在新疆扩张业务,导致支付给当地分包商费用增加。这对公司现金流造成一定影响。截至2019年9月30日,公司经营现金流净额为99.9万美元,同比出现下滑,且较当期净利润稍低,这说明公司收现能力受到了一定影响。

头图来源:123RF

转载声明:本文为资本邦原创文章,转载请注明出处及作者,否则为侵权。

风险提示 资本邦呈现的所有信息仅作为投资参考,不构成投资建议,一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎!

分享到:
{$ad}