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爱奇艺(IQ.US)业绩会纪要实录:头条系免费播放院线电影的模式不可持续

导语财报显示,2019财年爱奇艺总营收达到290亿元人民币(约合42亿美元),同比增长16%,其中第四季度营收为75亿元人民币(约合11亿美元),同比增长7%,高于此前公司预期。

腾讯科技 · 2020-02-28 · 浏览2475

划重点:

  头条买头部院线电影免费给用户播放,依靠广告收入,我们认为这不是一种可持续的、健康的商业模式。

  在未来,我们会把超前点播这种模式作为一种常态,一种经常的播出方式。

  对于连续剧来讲,如果事件在未来两三个月结束影响不大。

  爱奇艺(IQ.US)周四盘后公布了截至2019年12月31日的第四季度和全年未经审计的财务报告。财报显示,2019财年爱奇艺总营收达到290亿元人民币(约合42亿美元),同比增长16%,其中第四季度营收为75亿元人民币(约合11亿美元),同比增长7%,高于此前公司预期。截至第四季度末,爱奇艺的订阅会员规模达到1.07亿,订阅会员规模同比增长22%。

  财报发布后,爱奇艺创始人、首席执行官龚宇和首席财务官王晓东出席电话会议,对公司财报进行了解读,并回答了与会分析师的提问。

以下为爱奇艺高管答分析师提问部分内容摘要:

  花旗集团分析师亚历克斯·亚普(Alicia Yap):管理层提到目前整个市场竞争似乎趋于平稳,但是在春节期间,公司的一个竞争者购买了一个电影的版权,并在全网免费播放,这是否会对市场的竞争格局造成影响?是否会对未来版权费用造成影响?

  龚宇:我先回顾一下市场格局,从用户端的流量份额到广告收入到会员收入,目前爱奇艺、腾讯视频加优酷占市场份额的百分之八十几到九十几。所以这个格局是稳定的,而且目前没有发现迹象会出现大幅度变化。所以在这个大的格局下,我们认为在未来也不会出现比较大的变化。

  第二点,在春节期间“头条”买了一部电影,未来可能买多部电影,这个电影是头部的院线电影。免费给用户播放,依靠广告收入,我们认为这不是一种可持续的、健康的商业模式。很明显电影的每分钟成本要比综艺的大数倍,甚至是数十倍,依靠广告的商业模式是不可能持续长久的。当然,出于拓展新用户等营销的目的,这种模式还是可取的。

  目前我们长视频的市场,不会产生模式上的变化,也不会有持续性的影响。

  美国银行分析师埃迪·梁(Eddie Leung):刚才管理层提到会在短视频领域投入比较多,目前公司已经发布了好几个相应的短视频App,是针对不同的人群吗?还是会在未来做一个“超级App”,来整合这些应用程序?

  龚宇:现在中国市场有两类视频App,一类是像“爱奇艺”这样的长视频,可以认为类似于美国的Netflix(NFLX.US)。然后另外一类是“小视频”,指的是播放长度小于1分钟的,几十秒钟的,比如说“抖音”这样的视频。这两种视频形态的市场份额目前都是很巨大的,全行业都在两三个亿以上。

  但是播放时长平均在七八分钟到十几分钟的这种中小视频,也就是像YouTube这样的模式,在中国市场目前的份额还很低。我们了解到的全行业日活用户数也就在一亿左右,可能还不到。但是YouTube在全球大部分的国家总时长是排名第一的,所以我们认为这种视频形态在中国未来的市场有很大的潜力。

  “随刻”是我们正在研发和测试的新产品,目前已经上线了一些测试的视频,数据还不错。“爱奇艺随刻”主要对标的就是YouTube这样的产品。

  Jefferies分析师托马斯·崇(Thomas Chong):对于2020财年,管理层预计付费会员数的增长情况?相对于2019年的情况?超前点播模式对每用户平均收入(ARPU)的影响?

  龚宇:因为黑天鹅事件的影响,现在有一个多月了几乎全国的用户都在家,视频的流量因此暴涨,付费用户数也是远远超过于预期。但是随着复工的开始,流量和新增会员数都在减少。

  所以这是一个特别特殊的情况,目前的数据比原来预期好很多,但是并不意味着今年的二三四季度也同样会高于预期很多。当然对此我们也会采取更多相应的措施,包括增加内容投入,提高产品的用户体验,支付方式的便捷等等,留住这些会员,让他们成为爱奇艺的付费会员,这是非常重要的。这与以前的计划发生了很大的变化。

  从去年四季度到今年一季度,我们试验了几部剧,包括《庆余年》、《爱情公寓5》等等,做了超前点映。主要的方式是让已经成为会员的用户通过付更多的钱以后,可以比普通的会员看更多的剧或者是看更多集的剧。现在看起来这个模式是非常成功的,但是因为采取这种模式的剧相对比较少,所以占总收入的比例还不高。在未来,我们会把这种模式作为一种常态,一种经常的播出方式。目前,超前点播对四季度和一季度的每用户平均收入(ARPU)的影响还不是很大,但是以后是重要提升ARPU值的方式。

  另外一个提升ARPU值的方式是减少促销。以前我们的会员费是19.8元,在苹果手机上是25,促销导致最后的ARPU值是十几块人民币。今年会大量的减少促销活动。当然也会有其他的手段,等这次事件过去以后,我们会推出更贵的套餐和在适当的时候提高标准会员价格。

  高盛分析师Wendy Chen:关于内容成本,在2019年内容方面的支出占总营收的比例有所下降,2020年在版权价格上的调整会不会帮助公司进一步减少内容成本?长期来看,公司希望内容成本达到总收入的什么样的水平?

  王晓东:预计在未来几年内容成本占比总营收的比率会得到进一步的优化,内容成本也将进一步降低。

  华兴资本分析师Ella Ji:一季度到目前为止新增的会员中,有多少是完全新增的会员?有多少是“回头客”,就是之前使用过爱奇艺,但是中间停用了,现在又回来了?这次事件能否帮助公司拓展到以前没有接触到的市场?关于公司提到的“中视频”模式,管理层对其内容、形式和成本是怎样考虑的?在中国市场中是怎样把握“中视频”的内容形态的?关于内容成本,我们看到在过去,有些季度高一些,有些季度低一些,那么应该怎样理解内容成本季节性的波动呢?

  王晓东:关于一季度的新增会员,大部分的新会员都是“回头客”。因为拓展会员曾经是我们过去几年中的首要任务之一,在过去的两三年中我们就获取到了超过3亿的付费用户,这是一个很大的基数,因此到目前为止大部分的新增用户还是来源于以前的用户。不过,不断新增的内容和优化的网络环境让我们也同时获取到了很多全新的付费用户,很多还都是来自于低线城市。

  关于第三个问题,内容成本的季节性波动确实是存在的,但是这些波动也同时和产品计划、研发进程等密切相关。同时需要重点说的是,内容研发的投资和当季度总营收额没有直接关系。比如,内容投入对付费会员营收的影响会在两到三个季度以后才会有所显现。所以就这个问题,大家应该从长期的角度来分析。

  龚宇:“随刻”主要内容有两大类:一个是PUGC内容,它们的来源是个人或者一些专业的机构上传的内容,我们用广告费分账的方式或者是向用户收费,并采取分账的方式付给他们成本,所以不会固定的增加“爱奇艺”成本。

  第二个就是“爱奇艺”目前在“随刻”播放的长视频内容,这样会摊销掉一部分内容成本。换一个角度,也可以是通过“随刻”来分发“爱奇艺”的影视长视频内容,获得更多的规划能力。

  十几年前YouTube在美国以及全世界发展起来,在很多国家和地区都是第一。有非常多复杂的原因导致其在中国的发展受阻,和文化以及技术的发展水平都密切相关。但是现在情况不一样了,主要由于 5G的普及。在3G时代,让图片类应用,比如说微博,变成轻应用,用户花钱少了心里也感觉负担轻了,觉得看一张图片不会花很多钱和时间。4G普及的时候,小视频比如像抖音这样的短视频普及开了。我们认为5G时代,中视频这种几分钟的视频会流行起来。同时,人工智能技术也会加快中视频成为轻应用的速度。所以我们觉得现在应该加大投入,但是也不是今年或者明年就一定能成,需要两三年的时间去培育市场。

  天灏资本分析师Tian Hou:黑天鹅事件期间大家都在家休息,内容制造的工作室可能也都不上班了,有消息说很多明星都去国外躲避卫生风险了,那么在未来几个季度内容的供给上,管理层的看法?爱奇艺内容储备的状态?

  龚宇:对于目前流量最大的电视剧网剧来讲,因为它们的制作周期相对来说较长,黑天鹅事件影响两三个月,整体上说影响不大。而且连续剧历史上的储备比较多,这几年行业过热,储备了特别多的剧。因为后期制作慢等原因,很多剧目前都播不出来。所以对于连续剧来讲,如果事件在未来两三个月结束影响不大。

  对于综艺节目,会有短期影响,卫生事件确实导致电视综艺和自制综艺可能要晚2到4周播出。

  对于院线电影来讲,影响比较大,因为目前大部分的头部电影都是按窗口期的。现在少数电影直接跳过电影院在网上播放了,比如说我们和腾讯(00700)一起合作播放的《肥龙过江》,就是付费点播的,本来是院线电影,效果也很不错。这是少部分,但是大部分的头部电影现在延期上映,而且还不知道什么时候可以上院线。只有当它们上了院线,我们互联网才能上,是第二个窗口期,这个影响比较大。但是幸好,电影现在在流量和拉新里面不是最重要的,最重要的还是连续剧。

头图来源:图虫
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