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瑞幸董事长陆正耀37亿元股票质押或爆仓,瑞幸股价再跌近20%,神州租车与瑞幸划清界限,神州优车遭问询已停牌

导语
高盛4月6日发布报告称,瑞幸咖啡董事长陆正耀旗下的家族基金Haode Investment因为股票质押贷款发生违约,金额高达5.18亿美元。

       瑞幸咖啡涉嫌财务造假一事持续发酵。4月6日,高盛发布报告称,瑞幸咖啡董事长陆正耀旗下的家族基金Haode Investment因为股票质押贷款发生违约,金额高达5.18亿美元,贷款人组成的银团已指示作为担保受托人的瑞士信贷新加坡分行,将对抵押品行使贷款人权利,即采取强制执行程序,涉及到76,350,094股瑞幸咖啡美国存托股(ADS)。

  报告指出,共有5.15亿股瑞幸咖啡B类普通股和9544.5万股A类普通股被质押,其中包括由瑞幸咖啡CEO钱治亚的家族信托控制的实体额外质押的股份。

  高盛称,在行使其在该贷款安排下的权利,贷款人已开始对抵押物进行强制执行,以履行借款人在该贷款安排下的义务,包括将瑞幸咖啡的B类普通股转换为ADS。若贷款质押股票全部售出,陆正耀在瑞幸的表决权不影响,但钱治亚的实际收益与表决权将大幅减少。

  周一,瑞幸咖啡股价再次暴跌,盘中该公司股价一度报4.27美元/股,下跌超20%。截至收盘,瑞幸咖啡股价报4.39美元/股,跌幅达18.4%,当前总市值为11.11亿美元。

  4月2日晚间,瑞幸咖啡(LK.O)对外公布,经初步调查,公司2019年第二季度到第四季度的总销售额夸大了约22亿人民币。自曝造假后,瑞幸警告投资者不要再以这一周期内的任何财务数据作参考。开盘后,瑞幸咖啡股价就触发熔断机制,在20分钟内连续三次触发熔断。瑞幸咖啡共计在盘中六次暂停交易,截至收盘,瑞幸咖啡暴跌逾75%,收于6.4美元,暂停交易。

  值得一提的是,2个月前,知名做空机构浑水发布了一份长达89页的做空报告,指出瑞幸捏造公司财务和运营数据,并质疑瑞幸商业模式。

  浑水在报告中称,瑞幸咖啡2019Q3的单店每日的销售量被夸大至少69%,而2019Q4则被夸大至少88%。此外,浑水指出“瑞幸的商业模式已经基本崩塌”,这也是一直被外界质疑的地方,报告称这种模式存在缺陷,在正常秩序下很难有长久发展。浑水还指控瑞幸咖啡管理层套现一事,报告称虽然瑞幸咖啡的管理层称自己从未出售过该公司的一股股份,但他们已经通过质押49%所持股权的方式实现套现。以报告发布时的股价计算,该批股票价值达25亿美元(约194亿港元)。

  针对这份做空报告,瑞幸咖啡在2月3日开盘前作出公开回应,认为该报告存在对公司业务模式和运营环境的根本性误解,并逐条否认了浑水报告的所有指控并称“匿名报告有意误导和虚假指控”。针对浑水指控的“2019年第三季度和第四季度店均日销售商品数被虚增”说法,瑞幸咖啡回应:“报告中展示的数据与公司自身系统里的数据之间存在重大不一致。客户在瑞幸咖啡的每笔订单都是通过线上下单的,并会被自动记录在公司系统中,订单付款程序通过第三方支付服务提供商完成。因此,公司的所有关键运营数据均被实时追踪,包括店均日销售商品数、单均商品数和有效销售价格,且可被验证。公司在数据管理方面拥有强大的内控系统,以确保自身系统及第三方合作伙伴系统中数据的完整性和一致性。”

  然而没想到的是,2个月后,瑞幸咖啡就自曝财务造假,坐实了浑水的做空。瑞幸咖啡称,在审计公司截至2019年12月31日的财政年度综合财务报表期间,一些问题引发了董事会的关注,而该特别委员会将对这些问题的内部调查进行监督,公司公布调查显示伪造交易价值大约22亿元人民币。瑞幸咖啡称,上述行为被认定为首席运营官刘剑的个人行为,并采取某些临时补救措施,包括中止刘剑和涉嫌不当行为的此类雇员,以及中止与已确定的虚假交易涉及方的合同和交易。

  值得一提的是,瑞幸脱胎于“神州系”。招股书显示,瑞幸咖啡董事长陆正耀为神州优车董事长,持股30.53%,为瑞幸大股东。

  此次事件的关键人物刘剑与瑞幸CEO钱治亚同样来自于“神州系”。钱治亚是瑞幸咖啡的创始人&CEO,原神州租车、神州优车两家上市公司的COO。2008年-2015年,刘剑曾先后担任神州租车车辆管理中心副总和效益管理负责人,3年后,刘剑又担任神州优车集团的收益管理主管。2018年5月,刘剑出任瑞幸咖啡COO,2019年2月成为董事,在瑞幸早期的招股书中,刘剑分配到了47408股的认股权。瑞幸咖啡的另一名重要成员联合创始人&CMO杨飞是原神舟优车CMO。

  受瑞幸咖啡风波拖累,4月3日,港股神州租车(00699.HK)开盘后迅速跳水,盘中跌幅超60%,截至当日发稿,神州租车跌逾50%报收1.96港元。新三板公司神州优车(838006.OC)跌幅近20%,报收10.29元。

  4月7日,神州租车发布公告宣布与陆正耀和刘剑划清界限。神州租车表示,公司并无持有瑞幸咖啡的任何美国存托股份或其他证券,且集团并无参与瑞幸咖啡的任何商业交易,并强调陆正耀“已经没有参与集团的日常管理”,而刘剑也“不再担任公司部门总监一职”。

  另一边,瑞幸咖啡事件牵扯出新三板挂牌公司神州优车收购北京宝沃汽车有限公司(以下简称北京宝沃)相关事宜。事发第二天,全国股转公司火速向神州优车下发长达2000字的问询函,涉及五大方面,其中针对北京宝沃股权转让事宜,全国股转公司接连抛出十个问题,矛头指向当中是否存在利益输送。

  监管层注意到,北汽福田汽车股份有限公司(以下简称北汽福田)转让北京宝沃67%的产权交易中,公司为促成长盛兴业(厦门)企业管理咨询有限公司(以下简称长盛兴业)的收购,于2018年12月为北京宝沃向北汽福田的借款提供了24亿元担保。2019年1月,长盛兴业以39.7253亿元收购北京宝沃67%的股权,2019年3月,公司以41.0911亿元收购长盛兴业持有北京宝沃67%的股权。

  监管层要求神州优车说明:

  (1)公司收购北京宝沃的价格与长盛兴业前次收购相同资产的价格存在差异的依据,并说明短期内资产增值的具体原因。

  (2)公司及控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员与长盛兴业及其控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员实质上是否存在关联关系。

  (3)公司与长盛兴业就北京宝沃股权转让事宜是否存在一揽子计划,是否存在利益输送。

  此外,神州优车对北京宝沃借款提供巨额担保事宜也遭到了监管层的问询。据悉,神州优车为北汽福田向北京宝沃提供的股东借款提供担保,担保的金额不超过24亿元(含24亿元)。2018年12月26日公司第一届董事会第四十三次会议对上述担保事项予以审议,表决结果为5票通过,2票反对。2019年3月16日,公司董事会审议通过以现金41.0911亿元收购的方式受让长盛兴业所持有的北京宝沃67%股权。该次董事会参会董事7人,表决结果为5人同意,2人反对。2019年7月29日,公司通过完成收购北京宝沃67%股权的交割,北京宝沃自此正式成为公司的控股子公司。前述对外担保由此转为公司对子公司的担保。

  2020年4月1日,神州优车披露《控股子公司债务重组的公告》,截至2020年2月29日,北京宝沃应付其少数股东北汽福田的股东借款本金为46.7亿元(尚未到期)。经协商,北京宝沃用约40亿固定资产冲抵其应付北汽福田约40亿元债务,剩余本金及利息仍按原协议约定执行。债务重组完成后,北京宝沃将向北汽福田租赁上述资产继续使用。公司将就北京宝沃上述剩余本息的支付及租赁上述资产的租金支付提供连带责任保证担保,具体担保安排待后续明确。

  监管层要求神州优车说明:

  (1)公司为北汽福田向北京宝沃的股东借款提供担保的原因,是否收取担保费用。

  (2)公司审议提供担保及购买北京宝沃资产的董事会决议中,均有2名董事表决反对,说明两次董事会中上述2名董事反对的理由。

  (3)北京宝沃2018年、2019年的财务状况、经营成果,对上述少数股东借款进行以资抵债的主要原因和合理性;用于抵偿债务的相关资产的具体情况,相关资产在前次股权交易和本次以资抵债交易中的估值变化情况及其合理性;该资产用于抵债对北京宝沃资产负债结构及收入的具体影响。

  (4)公司2019年6月30日的货币资金为75,818.46万元,短期借款为206,269.05万元,请公司结合有息负债的到期时间以及未来的经营目标与计划,量化说明公司未来债务偿还的资金安排,公司是否存在集中偿付债务的风险,是否面临债务到期无法偿付的风险;如北京宝沃借款违约,公司是否存在为其承担实际担保责任而现金流断裂的风险。

  (5)北京宝沃用约40亿固定资产冲抵其应付北汽福田约40亿元债务后,公司就剩余本息承担担保责任的具体情况。

  (6)根据相关公告,北汽福田应收长盛兴业14.81亿元的股权转让款及利息,由长盛兴业指定的第三方为上述款项提供担保。说明公司是否为上述应收款项提供担保。

  另一方面,针对媒体报道的北京宝沃、神州优车以及王百因将在未来12个月内向北汽福田支付59.5亿元人民币一事,监管层要求神州优车说明公司及北京宝沃是否涉及上述债务,如涉及,说明债务产生的具体原因、公司可能承担的债务数额、北京宝沃可能承担的债务数额。

  监管层还注意到,2017年6月,公司使用自有资金人民币10亿元,认购福建优车投资合伙企业(有限合伙)的合伙份额,成为优车产业基金的有限合伙人(以下简称优车产业基金)。优车产业基金的普通合伙人暨执行事务合伙人为日照大钲股权投资基金中心(有限合伙)(为瑞幸咖啡A轮、B轮领投方,投资金额约1.8亿美元)。

  监管层要求神州优车说明公司认购的优车产业基金是否投资瑞幸咖啡。若是,说明优车产业基金投资瑞幸咖啡的金额及其占该基金规模的比例,以及优车产业基金的资金投向与公司披露的相关投向是否相符。

  最后,瑞幸咖啡事件对公司产生的影响,也不可避免地成为股转公司关注的重点。问询函指出,因瑞幸咖啡的相关行为,陆正耀作为董事长可能面临涉诉风险。

  监管层要求神州优车说明:

  (1)瑞幸咖啡的相关行为是否可能导致公司实际控制人存在涉诉及股权冻结风险,是否存在导致公司实际控制人变更的风险。

  (2)瑞幸咖啡事件对公司可能产生的影响,及拟采取的风险控制措施。

  截至发稿,神州优车仍未对监管层的以上质疑作出回复。神州优车宣布公司股票自2020年4月7日起停牌,复牌时间不晚于2020年5月6日。


头图来源:图虫

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