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蘑菇街赴美IPO:背靠腾讯仍持续亏损

导语日前,美丽联合集团向美国证券交易委员会(SEC)递交招股说明书,申请在纽约证券交易所挂牌上市,股票代码为“MOGU”。

财联社 · 2018-11-13 · 文/王颖 · 浏览2347

  日前,美丽联合集团向美国证券交易委员会(SEC)递交招股说明书,申请在纽约证券交易所挂牌上市,股票代码为“MOGU”。主承销商为摩根士丹利、瑞信和华兴资本,拟最多募资2亿美元,募资规模和今年上半年披露的5亿美元相比,缩水幅度超过一半。

  本次赴美上市公司主体名称为“蘑菇街”,包括旗下蘑菇街、美丽说、uni等产品,属于时尚电商平台。

  尽管背靠腾讯这棵超级大树,但蘑菇街模式缺乏创新,业绩依然堪忧,暂被京东时尚、小红书等甩在身后。

  背靠腾讯表现仍堪忧

  招股书显示,蘑菇街收入主要由三大板块构成:分别是营销服务、佣金和其他收入。其中,营销服务收入主要指平台上的资源位营销服务收入,佣金收入来自平台上商家交易额的提成,比例为0-20%,其他收入则包括平台为商家提供的创新类技术服务等。

  2018财年蘑菇街总营收为人民币9.73亿元(约合1.42亿美元),同比减少12.3%。2018年9月前6个月(即2019财年上半年),蘑菇街营收4.89亿元人民币(约合7127万美元),与上年同期相比增长1.9%。

  此外,2019财年上半年,蘑菇街GMV(成交总额)为79亿元人民币(约合11.47亿美元),同比增长25.4%;2018财年,蘑菇街GMV为147亿元人民币(约合21.34亿美元),相比2017财年的118亿元人民币(约合17.13亿美元),同比增长24.6%。

  虽然蘑菇街GMV增幅尚可,但亏损仍在持续。

  2019财年上半年,蘑菇街净亏损3.03亿元(约合4416.5万美元),但与上年同期净亏损4.28亿元(约合6146.6万美元)相比,幅度收窄29.2%。在非美国通用会计准则(Non-GAAP)下,净亏损为1.86亿元(约合2704万美元),相比上年同期收窄26.2%。

  招股书显示,腾讯为蘑菇街最大股东,持股比例为18%。第二至第七股东分别为陈琪11.9%,高瓴资本10.2%、挚信资本8.2%、贝塔斯曼8.2%、平安创新6.3%、启明创投6.3%、红杉资本4.6%。

  蘑菇街采用AB股机制,蘑菇街创始人、董事会主席、CEO陈琪的投票权超过80%,掌握对公司的控制权。

  据了解,蘑菇街和美丽说最初是依附于淘宝网存在的导购平台,分别从2011年和2009年起步。2013年,淘宝关闭了包括蘑菇街和美丽说在内的几十家导流网站的佣金接口,蘑菇街和美丽说不得不转型社交化电商平台。

  2016年,蘑菇街、美丽说、淘世界合并,成立美丽联合集团,蘑菇街创始人陈琪出任新集团CEO。2012年,腾讯曾领投美丽说D轮融资,并对合并后的新公司追加投资。蘑菇街女装至今在微信钱包入口仍有一席之地,与京东、拼多多同享腾讯十亿级月活的流量。

  截至2018年9月30日,蘑菇街移动平台月活用户为6260万,主要为年龄在15-30岁的年轻女性。同时,蘑菇街还在微信、QQ和微博等社交网络平台上拥有超过4000万的粉丝。

  2017年7月,蘑菇街女装精选小程序上线。就蘑菇街小程序排名变动情况而言,即使有超级流量入口腾讯微信加持,蘑菇街的表现并不尽如人意。

  小程序第三方分析机构阿拉丁小程序发布的《小程序TOP100》榜单显示,2017年9月蘑菇街女装在其中位列第三,2018年9月跌至36位。

  直播的AB面

  社交电商的形式有多种,如图文、短视频等,蘑菇街选择通过直播切入。

  2016年3月,蘑菇街上线购物直播,切入“直播+电商”领域,并在此基础上搭建“前播后厂”的直播供应链模式。

  这一模式给蘑菇街的GMV增长带来了一定的成效。

  2019财年上半年,直播贡献了14亿元人民币(约合2.01亿美元)的成交额,约占总GMV的17.7%。2018财年,直播共带来成交额人民币17亿元(约合2.44亿美元),约占总GMV的11.6%。

  截至2018年9月30日,有超过18000名时尚达人在蘑菇街通过直播销售商品。这部分人群提高了蘑菇街的社区黏性,增加了社群的活跃度。2018财年,观看直播的月活跃用户数比去年同期增加了98.3%。

  “网红电商符合现代年轻消费者的购物需求。传统广告等模式对年轻消费者来说越来越没有吸引力,他们服从‘圈子’文化,认同‘圈子’的KOL。这些意见领袖(即网红)采用最主要的影响粉丝的形式就是直播。”第一财经商业数据中心高级数据分析师李雪峰对财联社记者表示。

  但是,直播不会激发即时购买行为。相对来说,直播属于一种较为长期的转化手段,无法对公司业绩产生立竿见影的支撑。

  “很多电商平台不考虑当下的转化率,因为直播的转化时间比较长。用户在当下看到这些内容,可能不会立即去买,而是会关注主播,成为主播的粉丝。但主播的影响力要最终转化成消费行为,这需要一个转化过程。”李雪峰告诉财联社记者。

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关键词: 腾讯蘑菇街
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