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【研究】2018年中概股大盘点:跌多涨少,新股“急于扩张,操之过急”

导语2018年接近尾声,资本邦研究院对在美上市的中国公司进行了一次年度数据盘点,为读者呈现出这一年来赴美上市的中国公司的真实处境。

资本邦研究院 · 2018-12-26 · 文/郭浩文 · 浏览4516

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  2018年接近尾声,资本邦研究院对在美股上市的中国公司(俗称“中概股”)进行了一次年度盘点,发现这一年来中概股在美股的真实生存处境。

  在港美股市场深中“破发魔咒”的大环境下,中国公司上市热情并未减弱,反而愈发高涨。从股价表现来看,传统明星公司的表现更加稳定扎实,而2018年新上市的公司更容易受到外界因素的影响。

资本邦研究院研究观点:

  1.中概股2018年全年股价跌多涨少,波动幅度剧烈,整体表现弱于指数;

  2.中概股2018年营收和净利表现出相关性,多数公司营业收入的增加并未带来利润的上涨,反而引起了净利润的下降;

  3.2018年赴美上市企业成长能力难与往年相比,成长“怪象”折射出当下企业现状——急于扩张,操之过急;

  4.中石油、中石化、阿里巴巴等传统明星公司整体表现更加稳定,收到外界因素影响更小,总体而言2018年上市的中概股表现更加“挣扎”,股价振动幅度更大。

1. 美股情况综述

  根据GICS一级行业分类,信息技术行业在美股市场的中概股中占比最高,达到了28.85%。信息技术、非日常生活消费品以及金融行业是中概股中占比最高的三大行业,合计占比达到了66.01%。

  在扣除了10只空白支票公司后,占比最多的三大行业合计仍拥有62.06%的公司数量。但金融行业仍拥34家中概股公司,排名居前。

  在细分行业上,除去空白支票公司外,互联网服务与基础设施、教育服务和消费信贷是拥有公司最多的行业,合计拥有66家公司,约占总体的26.09%。

  赴美上市的252家中国企业分布在11个不同的大类行业、85个不同的细分行业中,分布面较广,基本在各个细分领域中都有公司分布。

2. 基本面数据盘点

2.1“两桶油”业绩霸榜,拍拍贷盈利能力出众

  2018年在252只中概股中,有154只披露了2018年三季报,营收方面中石化和中石油两大巨头在前三季度均超过万亿人民币。其中,中石化也以2.07万亿人民币的营业收入力压中石油的1.70万亿人民币,成为2018年前三季度的营收冠军。

  净利润上,中石化与中石油同样占据了前两位。中石化以757.79亿元人民币继续占据榜首,中石油则以633.26亿元人民币紧随其后。

  而在净利率方面,ATA凭借巨额的已终止或非持续经营净利润取得了63,413.41%的超高净利率排在首位,鲈乡小贷因为相同的原因以4,410.68%排在第二,绿星球集团则是因为投资性减值准备的大幅增加而取得了1,898.22%的净利率排在第三。

  而在扣除这三家存在特殊情况的公司后,拍拍贷则以54.89%的净利率登上榜首。

2.2 赚多亏少,2018年上市公司盈利最差

  从整体情况来看,154只披露三季报的中概股盈利表现较为出色,有91家公司前三季度实现盈利,还有63家亏损。而在亏损公司中,有22家是在2018年上市的公司,占了亏损公司的34.92%。

  在营收分布上,多数中概股公司分布在1亿元-500亿元人民币的区间内,占整体的74.68%;营收在10亿元-50亿元人民币区间内的公司数量最多,占整体的31.17%。

  从净利润分布来看,盈利在1亿元-100亿元区间内的公司数量最多,占整体的38.96%,而亏损金额在1000万元-10亿元区间内的公司也较为集中,占整体的31.82%。

2.3 2018赴美上市中国企业成长能力难与往年“比美”,成长“怪象”折射出当下企业现状——急于扩张,操之过急

  在全部154家披露三季报的公司中,有99家公司营收同比增速大于归母净利润同比增速,其中42家公司营收同比增长而归母净利润却同比下跌,而在这42家公司中有14家是在2018年上市的公司,占比达到了33.33%。

  同往年相比,2018年上市的中概股在成长性上要更弱一些,这些企业中有很多正处于扩张时期,营收大幅增加显示出公司扩张迅速,但净利润却持续走低——这就反映出2018新上市的大多中概股,还未进入能够获得稳定盈利的阶段。

  在这样的情况下选择上市,虽表明了公司巨大的融资需求。但也恰恰说明,这些公司在发展过程中多多少少会存在的心态问题——疲于竞争,急于扩张,操之过急。

3. 技术面数据盘点

3.1股价表现——跌多涨少,难逃市场影响

  在全部252只中概股中,2018年有交易的股票共231只,截至北京时间12月24日,受美股市场因素影响,有186只股票全年股价处于下跌状态,只有44只股票上涨。

  区间分布上,跌幅在50%-90区间内的股票数量最多,跌幅在20%-40%区间内的股票数量紧随其后,两段区间内的股票数量占比达到了50.65%,占了一半的数量。

  而上涨股票的涨幅也普遍集中在0-10%的区间内,这一区间内的股票数量占据了所有上涨股票的52.27%,可见在上涨的股票中,涨幅也普遍不大,在2018年余下的一周时间内随时有可能由涨转跌。

3.2 中概股2018年度关键字——“跌”

  从相对指标来看中概股在2018年的整体表现也并不理想,252只中概股中有161只在纳斯达克上市,其中143只在2018年有交易。

  这143只中概股中有101只在今年的股价表现不如纳斯达克综合指数,最差的公司2018年相对纳指的跌幅达到91.29%。而在跑赢纳指的42家公司中有10家都是空白支票公司,这样的表现难以称得上好。

  除了“跌跌不休”外,中概股在2018年整体股价的波动幅度相当剧烈。截至2018年12月24日,在231只有交易的中概股中有160只年内最高价相对于最低价涨幅超过100%,占据了69.26%。

  作为对比,纳斯达克全年最高点相对于最低点的涨幅为29.01%,道琼斯工业平均指全年最高点相对于最低点的涨幅为20.34%,标普500指数全年最高点相对于最低点的涨幅为22.12%。

4.2018美股市场中概股年度排行榜

4.1年内股价涨幅榜


4.2年内股价跌幅榜


4.3最新市值榜


4.4市值缩水榜


4.5市值增幅榜


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  在任何情况下,本研究院不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本研究院对本声明条款具有唯一修改权和最终解释权。

本文出品:资本邦研究院。作者:郭浩文。

转载声明:本文为资本邦原创文章,转载请注明出处及作者,否则为侵权。

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关键词: 中概股新股
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名称 当前价 涨跌 涨跌幅(%)
华清飞扬 0.00 0.00 0.00
金田铜业 0.00 0.00 0.00
中信出版 0.00 0.00 0.00
三角防务 0.00 0.00 0.00
帝尔激光 0.00 0.00 0.00
津同仁堂 0.00 0.00 0.00
祥云股份 0.00 0.00 0.00
招金励福 0.00 0.00 0.00

市场总貌

截止时间:
2019-3-21
挂牌公司:
10461只
总股本:
6472.98亿股
流通股本:
3728.43亿股
成交股数:
15518.33万股
成交金额:
50553.12万元

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