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WeWork,又一亏损中的明星创业公司要去上市了

导语
共享办公巨头 WeWork 加入了最近一批准备在公开市场筹集资金的创业公司行列。5月13日,这家公司在一份声明中宣布已于 去年12月向美国证券交易委员会(SEC)秘密递交了首次公开募股申请书。

WeWork即将上市的背后

  在看过了美股最大独角兽IPO的惨败之后,今年美股第二大IPO能否带来一些好消息?市场的目光开始放在了有望在今年上市的WeWork身上。

  自2010年诞生以来,WeWork已经募集到120亿美元资金,其中大多来自软银。今年3月26日,WeWork在纽约总部发布2018年财务数据。WeWork连续八年复合增长率超过100%,2019年年化营收已超过25亿美元。WeWork首席财务官阿蒂·明森称,公司的预计现金流及承诺现金流达到66亿美元,“我们有足够的资金来继续专注于投资我们的业务增长。”

  可以说,该公司拥有全球最大的投资基金愿景基金的支持。但去年10月,有外媒报道称,软银及其愿景基金计划出资160亿美元收购WeWork,其中100亿美元用于收购所有在外股份,另外60亿美元将在未来三年逐步注入WeWork公司。不过孙正义力主的投资最后被否决,随后的投资额则远远低于预期目标。

  如果软银成功投资,那么WeWork上市可能会推迟,但是软银计划的改变,可能也影响到WeWork的走向。

  今年年初,外媒又曝出消息称,WeWork首席执行官亚当·诺伊曼通过将自己持有的多处房产租赁给WeWork,赚取了数百万美元。该报道援引一份2018年相关文件,WeWork已经租赁了诺依曼多处拥有部分或全部产权的房产。2016年至2017年,WeWork向公司高管拥有部分产权的房产支付了超过1200万美元的租金,未来租赁期支付的总租金将超过1.1亿美元。这则消息可能影响到投资方的信心。

一季度亏损压缩至2.64亿美元

  据相关文件显示,WeWork 2018 年收入 18 亿美元,净亏损 19 亿美元。相比起 2017 年8.86 亿美元的营收和 9.34 亿美元的净亏损额,在过去一年里, WeWork 的营收翻了一倍多,但是为了扩大规模,亏损额也扩大了一倍。

  2018 年,它的办公入住率从 84%下降到了 80%;而每位会员带来的年收入也从2017 年的 6928 美元下降到6360 美元。

  今年一季度,WeWork的财务状况确较以前有所改善。除营收同比增长一倍有余之外,尽管息税、折旧与摊销前的亏损(EBITDA)也较去年同期翻倍,至2.2亿美元,但该数据同时也是首次出现环比上的改善。

  同时,根据WeWork自行编制的“社区调整后的EBITDA”,该数据同比增长78%至1.7亿美元。(communityadjusted EBITDA,即在EBITDA基础上扣除营销、行政和开发设计等基本费用成本之后的利润额,该指标被WeWork认为更能够体现办公空间回报水平)

  与WeWork此前披露的2018年业绩情况相比,一季度情况看起来要好上很多。2018年全年,该公司营收为18亿美元,但净亏损为19亿美元。但该公司同时指出,今年一季度一笔3.67亿美元的一次性收益对业绩的改善作出了一定的贡献。

  目前,WeWork的足迹已遍布全球100余个城市,并且正在大力铺设海外市场业务。目前,该公司有43%的营收来自美国以外的市场,高于一年前的38%,受益于此,入驻客户数从18.6万人增长到去年的40.1万人。

  在办公空间租赁业务之外,WeWork也在致力于拓展更多的业务。今年1月,WeWork更名为The We Company,正式开始经营多项业务,包括外包房地产管理以及开设学校。

  据美国海外媒体援引WeWork创始人Neumann表示,WeWork将和Uber以及Lyft有所不同:“我们每花费10亿美元,就会创造23.6万张办公桌,边际贡献率达到27%。这意味着未来15年,10亿美元将带来247亿美元的边际收益……与其他公司不同的是,我们正在打造能够产生现金流的产品,而不是在价格战中提供更高的薪水和折扣”。

  此外,Neumann还表示,WeWork目前的资金仍然是充足的,选择IPO的原因是为了在公开市场获得更多资金,以建设一些耗费成本更高的“我们想要建设的基础设施”。但他同时称,不会让公司增长过快,以致损害投资者的利益。

  WeWork的业务前景,取决于迅速外租写字楼,降低租户流动率,所收取的会员费及其它服务费要高于支付给办公楼业主的租金。而目前其关键的问题在于,WeWork新开放的每栋写字楼,是助长,还是损害了毛利率?与Uber和Lyft一样,办公空间提供商WeWork属于高增长、重亏损型的大型企业,这些企业的上市将试探投资者会对这类企业做出何种选择?

  对此,可能不久就要上市的WeWork将做出何种动作?公司CEO在公司的投资中又起到何种作用?这都是这个共享办公空间巨头需要考虑总结的。

头图来源:123RF

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