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助贷业务剥离获1亿美金,优信二手车(UXIN.US)价值面临重估

导语国内二手车电商第一股优信二手车(UXIN.US)放量上涨,盘中一度上涨19.7%,截至收盘涨幅达到14.96%,报2.69美元。

智通财经 · 2019-07-17 · 浏览2192

  7月12日,国内二手车电商第一股优信二手车(UXIN.US)放量上涨,盘中一度上涨19.7%,截至收盘涨幅达到14.96%,报2.69美元。当日成交量1226万,成交额3306万美元,达到近三个月的高点,而这一切源于优信的一则公告。

聚焦电商业务,价值面临重估

  12日美股盘前,优信发布公告称与中国领先的金融技术平台Golden Pacer(58金融)签订了具有约束力的条款清单。根据条款清单,Uxin将剥离其与贷款便利相关的业务至Golden Pacer,以换取总额为1亿美元的现金和一定数量的Golden Pacer股份。

  此外,优信和Golden Pacer还将进行一系列业务合作安排。剥离后通过业务合作,优信将为Golden Pacer的二手车融资交易提供检验和评估服务,Golden Pacer将为优信的在线二手车交易提供一定的贷款便利服务,包括在违约情况下提供担保。

  实际上,智通财经APP注意到,在这之前的一个月内,受到优信Q1业绩的利好刺激以及纳指的回暖,优信的股价稳步上涨了超过30个点,公告则将股价进一步抬升。

  而此则公告的影响还远不止如此,智通财经APP了解到,优信的业务包括二手车交易(2C,2B),以及相关的助贷服务。虽然其助贷服务属于二手车交易的其中一环,与一般的放贷业务有所区别,但是因为其收入占比较大,之前令优信一直饱受金融属性定位的困扰。

  如今将助贷业务剥离后,意味着优信的核心业务进一步聚焦在二手车在线交易方面,优信将不再受高额金融业务保证金的束缚,获得的1亿美元也将进一步改善公司的现金流,业务加速使得公司的价值也将面临重估。

  智通财经APP选取了美股几个有代表性的电商企业,包括中概股阿里巴巴,电商巨头亚马逊,以及同样比较年轻的二手车电商Carvana Co.,由于优信目前还未实现盈利,因此统计了上述公司近三年的市销率情况。

  从图中对比可以看到,净利率超过20%的阿里巴巴高居榜首,净利率较低的亚马逊则要逊色不少。而同为二手车电商并且处于未盈利状态的Carvana Co.,2019年PS也达到了5,同期优信的PS则只有不到1.6。

  以此来看,优信至少还有3倍以上的翻倍空间,联系到高速增长的全国购业务,未来的想象空间可能更大。

全国购业务潜力凸显,形成反弹强支撑

  说到底,股价的反弹还是要业务的支撑。

  优信在二手车交易业务方面,主要分为2C和2B。公司以2B业务起家,建立渠道后如今重心转向市场空间更大的C端,特别是全国购业务。

  2019Q1季度报告中,全国购业务崭露头角,首次在财报中单独分列。季报显示一季度2C业务收入8.8亿元,全国购收入2.84亿元,占到2C业务的32.3%,同比增长54倍,并且其服务费率6.2%也高于同城业务,增长势头强劲。

  由于全国购颠覆了传统模式,打破了地域界限,优信依靠自身的渠道和市场份额优势,构筑了很深的业务护城河。

  根据最新的业务和财务数据,优信的收入实现了稳定增长的同时,由于成本控制得当,其毛利率不断提升超过了70%,净利润方面亏损幅度大幅缩窄,都表明优信的盈利能力在不断提升。若以当前的业务情况,智通财经APP预测有望在2019Q3实现扭亏为盈。

  剥离助贷服务业务之后,随着全国购业务进一步发力,实现盈利也非难事。在二级市场上,公司的价值也将更加充分地体现。

头图来源:123RF

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关键词: 美股优信助贷
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