微信平台搜索[资本邦]或扫描下面的二维码

微信二维码
首页 · 机构观点 · 正文

新三板行业点评:新三板改革配套政策将出台,精选优质个股

导语证监会拟对《非上市公众公司监督管理办法》进行修订,同时起草了《非上市公众公司信息披露管理办法(征求意见稿)》。

国盛证券 · 2019-11-11 · 文/张俊 郑树明 · 浏览7097

  事件:证监会拟对《非上市公众公司监督管理办法》进行修订,同时起草了《非上市公众公司信息披露管理办法(征求意见稿)》。全国股转公司配套制定了《股票向不特定合格投资者公开发行并在精选层挂牌规则(试行)》、《挂牌公司治理规则》,修订了《分层管理办法》《股票定向发行规则》《挂牌公司信息披露规则》和《股票交易规则》。

  点评:

  持续深化新三板改革。证监会对证监会拟对《非上市公众公司监督管理办法》进行修订,同时起草了《非上市公众公司信息披露管理办法(征求意见稿)》,全国股转公司配套六项新三板改革相关业务规则,包括新设精选层,引入向不特定合格投资者公开发行制度,优化定向发行制度,建立差异化信息披露体系等。全国股转公司将进一步完善各项制度安排,规范挂牌公司股票发行、分层管理、持续监管和股票交易等行为,我们认为有利于深化新三板改革,促进市场发展。

  新设精选层,形成“精选层-创新层-基础层”的三层次市场结构。进入精选层需要完成公开发行,并具有股权分散度。精选层实行“随发随进”,挂牌公司完成公开发行,且符合精选层进入条件的,在完成发行后即调整进入精选层;遵循市值和财务稳健性要求高低匹配的原则,兼顾覆盖不同类型、规模和行业企业,指标要求总体上低于科创板上市条件和创业板公司平均水平。在全国股转系统连续挂牌满12个月的创新层挂牌公司,可以申请公开发行并进入精选层,且符合相应规定的股权分散条件。  优

  化交易制度,充分发挥新三板二级市场定价功能。明确精选层股票采取连续竞价交易方式。将基础层集合竞价频次由一天1次提升至一天5次;将创新层集合竞价频次由一天5次提升至一天25次。为降低投资者交易成本,将投资者最低申报数量由1000股调整至100股,并取消整数倍的申报要求。有利于改善市场流动性,提升价格发现功能。

  优化发行机制。向不特定合格投资者公开发行并在精选层挂牌,发行人应当聘请保荐机构以及承销机构,发行对象应当为已开通全国股转系统精选层股票交易权限的合格投资者。对于股票定向发行取消单次发行新增股东不超35人限制,优化核准情形定向发行的审查机制。

  完善信息披露差异化安排。精选层公司公众性高、监管尺度趋同于上市公司,因此披露详式年度报告、半年度报告、季度报告;创新层公司从平衡制度供给与信息披露成本角度,适当降低定期报告的披露频次,披露年度报告和半年度报告,无需披露季度报告;为降低基础层公司的披露成本,仅要求基础层公司披露简式年度报告和半年度报告。

  投资策略:我们筛选出满足精选层条件但不考虑公开发行后的股权情况的创新层企业,目前新三板挂牌企业共有9154家,创新层企业共有675家,满足精选层条件的有202家,其中可做市转让不停牌的有59家,可重点关注贝特瑞、圣泉集团、成大生物等。

  风险提示:制度建设进度低于预期,部分公司信息披露问题或财务造假可能,宏观经济波动风险,模型测算与实际不符风险。

图片来源:123RF

声明:本文为资本邦转载文章,如有版权问题请联系bd@chinaipo.com。

风险提示 资本邦呈现的所有信息仅作为投资参考,不构成投资建议,一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎!

分享到:
{$ad}