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光大证券点评京东三季度业绩:维持增持评级

导语
光大证券预计Q4开始随着“京喜”下沉导向产品的上线,京东将进一步加大对低线市场用户的获取。光大证券建议观察京东下沉市场用户获取效率及履约费用率提升情况。

  11月22日,资本邦讯,11月18日,光大证券发布关于京东(JD.O)的三季度业绩点评。光大证券上调京东2019年Non-GAAP净利润为102亿元,维持公司2020-2021年Non-GAAP净利润为131/164亿元,对应EPA分别为0.99/1.27/1.58美元,维持京东“增持”评级。

  京东Q3实现净收入1348亿元,同比增长28.7%;其中净产品收入1189亿元,同比增长27%;净服务收入160亿元,同比增长47%。报告期毛利率14.9%,同比下滑0.5pct。京东Q3实现Non-GAAP净利30.9亿元,上调全年Non-GAAP净利指引至98-105亿。公司在活跃用户规模方面的表现同样超预期,Q3年度活跃用户数3.34亿,同比增长9.6%,环比新增用户1300万。

  光大证券称,京东Q3业绩超预期。从公司层面看,京东在下沉市场的布局终于获得进一步突破;从行业层面看,光大证券认为下沉市场用户消费习惯正迅速进化。

  京东业绩指引对应Q4Non-GAAP净利润为-1.4至5.6亿元,光大证券认为京东保守的业绩指引意味着两点:1、下沉市场的争夺依然激烈;2、下沉市场订单密度降低将对履约费用率造成一定压力。

  光大证券预计Q4开始随着“京喜”下沉导向产品的上线,京东将进一步加大对低线市场用户的获取。光大证券建议观察京东下沉市场用户获取效率及履约费用率提升情况。

头图来源:图虫

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