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广证恒生:九成拟入层企业暂时符合精选层挂牌的财务标准

导语考虑到近期部分企业已有较大涨幅,估值已有所修复,且公告表示意向不代表企业一定能进入精选层。

资本邦 · 2020-02-26 · 文/WD · 浏览10487

  2月26日,资本邦讯,2020年1月19日,新三板深改所涉及的7件基本业务规则已全部发布。截至2020年2月23日,已有51家企业宣布拟进入精选层。

  对此,广证恒生发布研报称,51家拟入层企业中有19家企业目前状态为拟入层计划获董事会决议通过,占拟入层企业数量的37.25%;7家企业目前状态为拟入层计划获股东大会决议通过,占拟入层企业数量的13.72%,22家企业已领先正式进入辅导期,占拟入层企业数量43.13%。目前,北京、深圳、浙江、河北、安徽、山东等多省市均已启动新三板公开发行辅导验收工作,精选层渐行渐近。

  51家企业多属高端装备、TMT行业,归母净利润TTM中位数为3555万元。从行业来看:51家拟入层企业多属高端装备、TMT行业;从分层情况看,45家企业处于创新层,剩余6家处于基础层。其中,有四家为上市公司子公司。

  从估值上看:拟入层的51家企业市值中位数为8.74亿元,高于精选层标准一的市值要求;市盈率中位数为23.36倍。

  从财务上看:(1)51家企业归母净利润(TTM)中位数为3555.95万元,普遍高于新三板整体水平,但较科创板与创业板企业仍存在差距;(2)2017和2018年营收增速均值分别为24.04%和23.45%,仅15家企业2018年的归母净利润增速高于30%,不及科创板新股的水平;(3)2017、2018年研发投入合计占最近2年营业收入合计比例均值为10.35%,中值为8.38%,整体与科创板新股相仿;(4)2017、2018年加权资产收益率均值为14.85%,中值为11.84%,盈利能力低于同期科创板、创业板新股。

  总体来看:九成拟入层企业暂时符合精选层挂牌的财务标准,但也需关注2019年财报的情况。

  拟入层的51家企业中,共有12家企业曾经计划A股上市。三家企业曾申报IPO,最终主动撤回了IPO申请;其余九家为A股在辅企业且尚未申报。对于有意申报A股IPO但排队时间较长的新三板企业而言,选择精选层能获得提前公开发行的机会,享受较高的流动性与估值,并保有转板上市的可能。建议企业结合自身业务发展需求,不同市场同类企业的估值、流动性、耗时进行评估,综合决策。

  考虑到近期部分企业已有较大涨幅,估值已有所修复,且公告表示意向不代表企业一定能进入精选层。广证恒生建议投资者在后期遴选标的时除相关公告信息外,更加关注标的基本面以及估值差,并在此基础上遴选潜在标的。

头图来源:123RF

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