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[安信证券]景尚旅业:观天下遍览美景,尚文化铸就经典

导语景尚旅业业务板块涵盖旅行社、商务会展、机票代理、旅游客运、景区运营和酒店投资管理等业务,是专注“旅游互联网”、“微度假产业”的综合性旅游集团。

安信证券.研报 · 2016-10-24 · 文/诸海滨 · 浏览3038

  景尚旅业(830944)

  发展稳健的综合性文化旅游服务提供商:景尚旅业业务板块涵盖旅行社、商务会展、机票代理、旅游客运、景区运营和酒店投资管理等业务,是专注“旅游互联网”、“微度假产业”的综合性旅游集团。公司2015年营业收入34369.22万元,同比增加65.08%,净利润2258.07万元,同比增加141.78%。近年来,公司销售毛利率和销售净利率也不断上升。完善的产业布局和良好的财务回报保障公司不断发展壮大。

  保持客户端优势,深化资源布局:

  旅行社——保持C端优势,具备竞争力的毛利率保障盈利水平。与A股可比公司对比,景尚旅业毛利率水平处于较为领先的地位。

  酒店——匠心经营,打造精品恐龙园酒店:恐龙主题度假酒店是中国第一家以恐龙为主题的“体验式”入住为主导的豪华酒店。通过将恐龙元素融入酒店装修和主题房间,做到酒店即景区,吸引亲子游消费者。依附于恐龙园稳定增长的客流量,主题酒店旅游旺季时基本满房,2016年上半年营收达3600万元。

  景区——前瞻性布局资源端:浙西凉源峡漂流景区作为景尚旅业小景区开发管理试点,毛利率84.39%。为景尚旅业未来规划推动景区业务从“观光旅游型”向“休闲度假型”转变,以“微度假”理念增加市场竞争力。

  安吉滑雪场——锁定消费需求,打开成长空间:安吉滑雪场项目已完成各项规划设计,为南方大型的室外滑雪场,拥有符合承办大型滑雪比赛的标准雪道。预计2017年底投入试运营。受益于近年来国内消费者对滑雪的兴趣攀升和北京冬奥会,冰雪产业将迎来黄金发展期。

  旅游行业欣欣向荣,具备发展空间:我国旅游业总收入自2009年以来每年增长率均远高于GDP增速,最高年增长率超过40%,2015年全年我国旅游业总收入已超过4万亿元,旅游产业欣欣向荣。中国居民旅游消费潜力巨大,未来旅游市场发展空间广阔。同时国务院办公厅印发的《关于进一步促进旅游投资和消费的若干意见》和近期评审通过的《“十三五”全国旅游业发展规划》为居民旅游提供了有利条件,激发了居民消费热情,拉动旅游经济发展。

  投资建议:买入-A投资评级。我们预计公司2016年-2018年的收入增速分别为41.3%、25%、23%,净利润增速分别为31.7%、20.2%、15.9%,成长性突出;首次给予买入-B的投资评级。

声明:本文为新三板在线转载文章,如有版权问题,请联系bd@chinaipo.com

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