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[中银国际证券]政治局会议点评:政策信号明确:保持经济平稳,去杠杆方向不变

导语
中央政治局会议明确下半年首要任务是“维持经济平稳健康发展”,同时继续强调“坚定做好去杠杆工作”,给出了明确的政策信号,短期内维持经济增长平稳增长为主,但去杠杆大方向不变。

  中央政治局会议明确下半年首要任务是“维持经济平稳健康发展”,同时继续强调“坚定做好去杠杆工作”,给出了明确的政策信号,短期内维持经济增长平稳增长为主,但去杠杆大方向不变。

  政治局会议将“保持经济平稳健康发展”作为下半年的首要任务,明确传递出政策边际调整的信号。中美贸易摩擦的外部冲击是政策调整的背景,按照对美顺差收窄2,000亿美元计算,在不同途径下,中美贸易摩擦对中国经济增长的负面影响在0.3-0.5个百分点。

  财政政策是维持经济平稳的主要手段。内涵包括具体体现为包括地方专项债在内的支出进度的加快,进一步减税降费,通过财政资金启动民间投资,保障基建项目支出等。基建投资将再度成为对冲外部风险的主要手段。

  去杠杆方向不变,节奏和力度边际调整。原因在于中国经济高杠杆的现实并未改变。当前的政策调整,更应视为在经济增长下行风险上升背景下,为保持经济平稳运行而进行的相机抉择。

  强调扩大内需的同时,扩大开放的政策导向延续。中国在现阶段扩大开放,寻求贸易的再平衡,不仅有助于短期经济增长,同时也是中长期转型升级,提升潜在增速的必要途径。

  房地产调控仍将继续。预计年内房地产投资增速将缓慢下行至8.5%。

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