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[国金证券]全球第一游戏IP的兴起与没落:一切荣誉转瞬即逝,唯有变革永远持续

导语《最终幻想》系列是全球游戏行业历史地位最高、持续性最强的热门IP,没有之一。

国金证券.研报 · 2018-12-07 · 文/裴培 · 浏览1633

基本结论

  《最终幻想》系列是全球游戏行业历史地位最高、持续性最强的热门IP,没有之一。自从1987年诞生以来,它的15部正统作品、30多部衍生作品的总销量超过1.5亿,并且从单机游戏延伸到网游、手游领域。《最终幻想》的崛起,是日本游戏厂商“黄金时代”和日本文化全球扩张的产物。

  近年来,由于游戏开发成本高企、风险集中、日本市场萎缩,《最终幻想》系列进入了衰落期,向影视行业的跨界扩张也以失败告终。制作公司不得不反复“炒冷饭”以提高IP变现,却透支了IP价值、导致玩家和媒体的集体倒戈。这个深刻的历史教训值得中国游戏厂商引以为戒。

  《最终幻想》曾经是“最不像IP的IP”,完全违背了IP经济学的原则,主要依靠锐意创新和产品迭代实现持续发展。当它不可避免地走下坡路之后,才想到依托IP维持商业价值。这说明:在娱乐产业,IP自身的作用远远没有投资者想象的那么大,它只是成功的一块拼图而已。

  2007年以来,《最终幻想》系列一直希望借助手游市场实现复兴,但是成效平平。毕竟,手游市场有其局限性,玩家为经典IP买单的意愿也在降低。而且,过多、过滥的手游开发,使《最终幻想》IP的口碑出现了显著下滑,也给其他经典IP的手游移植之路敲响了警钟。

投资建议

  经过近十年的“移动游戏红利期”和全球一体化,游戏行业走到了十字路口:手游市场接近饱和,缺乏新的爆款题材,游戏开发成本居高不下,创新变得越来越难。在游戏行业,从来没有“躺着赚钱”的可能性,变革是唯一的主旋律。如果各大厂商找不到创新方向,整个市场就会陷入泥潭。

  手机与主机游戏平台的融合可能是发展方向,任天堂Switch已经做出了初步尝试。手机的便携性加上主机的技术实力和专业性,有可能释放更大的市场需求。在5G时代,高速移动互联网可能让“云游戏”成为现实。

  为了克服游戏开发成本过高导致的同质化,鼓励持续创新,腾讯控股、完美世界、网易都在扶持独立游戏方面投入资源。WeGame和Steam中国可以成为游戏创新的温床,但是这也有赖于监管政策的支持。

  随着玩家的成熟,口味必然趋向多元化,细分市场、利基市场将变得越来越重要。以哔哩哔哩为代表的二次元游戏发行平台、金山软件为代表的自主IP研发公司,将会持续受益于这种趋势。

  风险因素:监管风险,IP权利风险,产品生命周期风险,估值偏高风险。

声明:本文为资本邦转载文章,如有版权问题请联系bd@chinaipo.com

关键词: 第一游戏IP变革
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