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新三板相对价值低估专题:寻找被低估的价值“洼地”

导语五年轮回路,价值今何在?新三板从2014年-2018年经历了5年轮回,做市指数已跌至714点,2018年以来新三板市场政策频出。在当前位置寻找“便宜”、“真成长”成为市场关心的问题。

安信证券 · 2019-02-02 · 文/诸海滨 · 浏览2006

  五年轮回路,价值今何在?新三板从2014年-2018年经历了5年轮回,做市指数已跌至714点,2018年以来新三板市场政策频出。在当前位置寻找“便宜”、“真成长”成为市场关心的问题。我们将带领投资者一起寻找新三板价值洼地中的好公司。

  市场估值分化,45%的做市股票“破净”,新三板企业利润规模呈金字塔分布:估值端:当前新三板做市板块整体市盈率为15X,达到历史最低点。做市板块内部估值迎来结构性变化,59%的公司估值下移至15X以下。观察市净率PB,这一数据会更为直观。截至最新,做市板块共1064家公司,其中482家公司市净率PB小于1,破净率达45.47%。做市股票由于流动性较好定价相对真实,部分优质公司在经历2016-2018的三年熊市中可能被流动性逆向选择,目前处于历史估值底部区域。利润端:新三板是中小企业聚集地,但公司的成长阶段各异,呈现出的利润规模也不同。  寻找价值洼地——三条逻辑五个维度挖掘价格相对低估公司:做市指数已跌至714点,在当前位置寻找“够便宜”、“有利润”、“真成长”成为市场关心的问题。

  近期政策频出,当市场存在边际改善时,被严重低估的优质公司或将率先受益。考虑到新三板公司流动性弱、定价失真、业绩波动大等特点,我们综合从三个逻辑出发进行遴选:(1)选取价格相对真实的做市板块作为样本空间;(2)考虑利润体量较大、基本面波动小的公司;(3)估值水平相对较低,PB“破净”,PE小于10X。选股方面,我们结合行业前景(包括公司的行业地位、稀缺性等因素)、财务数据(包括成长性、资产质量、净利润含金量等)、公司治理(内控制度、信息披露、违规情况等)、流动性(换手率、交易天数等)、估值(市盈率、市净率)五个维度进行选股,选出28家当前被低估的优质做市股票构建股票池建议关注,典型案例我们例举了中磁视讯、成大生物、贝特瑞、亿童文教等。

  风险提示:流动性风险、业绩不达预期。

声明:本文为资本邦转载文章,如有版权问题请联系bd@chinaipo.com

关键词: 价值低估政策
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名称 当前价 涨跌 涨跌幅(%)
美畅新材 0.00 0.00 0.00
朗进科技 0.00 0.00 0.00
华清飞扬 0.00 0.00 0.00
中信出版 0.00 0.00 0.00
金田铜业 0.00 0.00 0.00
帝尔激光 0.00 0.00 0.00
津同仁堂 0.00 0.00 0.00
祥云股份 0.00 0.00 0.00

市场总貌

截止时间:
2019-2-19
挂牌公司:
10487家
总股本:
6213.45亿股
流通股本:
3547.98亿股
成交股数:
6620.20万股
成交金额:
26650.42万元

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