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华熙生物:全球领先的透明质酸生产商,拥有多项核心技术

导语华熙生物是国内最早实现微生物发酵法生产透明质酸的企业之一,也是国内唯一同时拥有发酵法生产玻璃酸钠原料药和药用辅料的批准文号,并实现商业化生产的企业。

申万宏源 · 2019-04-16 · 文/熊超逸,闫天一 · 浏览1799

  华熙生物(A19091)

  国际领先的透明质酸生产企业,依托微生物发酵和交联两大核心技术平台实现全产业链覆盖。公司是国内最早实现微生物发酵法生产透明质酸的企业之一,也是国内唯一同时拥有发酵法生产玻璃酸钠原料药和药用辅料的批准文号,并实现商业化生产的企业。公司依托微生物发酵和交联两大技术平台,建立了从原料药到医疗终端产品、功能性护肤品及功能性食品的全产业链业务体系。公司生产的透明质酸等多种生物活性物质产品规格200余种,2018年透明质酸产量近180吨,并销往60余个国家和地区,产业化规模位居全球领先地位。公司董事长兼总经理赵燕女士间接持有公司65.86%股份,为公司实际控制人。

  业绩高速增长,毛利率处较高水平。2016-2018年公司营业收入分别为7.33、8.18、12.63亿元,归母净利润分别为2.69、2.22、4.24亿元;经营活动产生的现金流净值分别为2.42、3.43亿元、4.42亿元;毛利率分别为77.36%、75.48%、79.92%;净利率分别为36.75%、27.17%、33.56%;研发费用占收入比重分别为3.27%、3.14%、4.19%。受益于透明质酸在医疗领域的应用愈加广泛和相关功能性护肤产品终端需求不断增加两大因素,近年来公司业绩增长迅猛。公司已积累较高的技术壁垒,在产品结构、客户资源、成本控制方面也具备较强的竞争优势,毛利率长期处于较高水平。

  实现四大核心技术突破,主导行业标准建立,拟募资31.5亿元扩大产能和产品研发。公司已主导或参与制定包括“医用透明质酸钠凝胶行业标准”在内的四项行业标准,并参与修订欧洲药典及中国药典中的透明质酸标准。公司凭借发酵和交联两大科技平台,实现了四大技术突破:(1)微生物发酵技术:公司通过野生菌种诱变和高通量筛选得到透明质酸产率最高的优质菌株并实现大规模发酵生产,目前发酵产率达到10-13g/L,远高于行业平均水平,公司由此实现低成本的大规模生产;(2)酶切技术和分子量精准控制技术:分子量决定透明质酸的适用领域,公司现已实现从2kDA到4000kDA分子量范围内不同分子量段透明质酸的产业化技术突破;(3)“梯度3D交联”技术:公司已实现利用少量交联剂获得质地紧密,具有不同黏弹性、内聚性、机械强度、体外酶解性和体内代谢速度的交联凝胶;(4)终端湿热灭菌技术:公司已彻底解决玻璃酸钠注射液终端湿热灭菌的技术难题,产品内毒素限值小于0.03EU/ml,达到国际先进水平。同时,公司拟募资31.5亿元进行新产品研发(4亿元)、扩大产能和配套设施(27.5亿元)。

  符合科创板第一套上市标准。公司2017和2018年度净利润分别为2.22亿元和4.24亿元,预计市值不低于10亿元,符合科创板第一套“预计市值不低于人民币10亿元,最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元,或预计市值不低于人民币10亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元”的上市标准。

  风险提示:产品替代风险、政策风险、汇率波动风险

  头图来源:123rf

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关键词: 华熙生物科创板
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