微信平台搜索[资本邦]或扫描下面的二维码

微信二维码
首页 · 机构观点 · 正文

平板显示设备领跑者、拓展半导体领域

导语公司是国内技术最领先的平板显示检测设备公司之一,18 年 95%以上来自于平板显示行业,已经获得三星、苹果等国内外知名企业认可,基本具备进口替代实力。

choice金融终端 · 2019-06-27 · 浏览2776

  华兴源创在平板显示 检测设备领域有多年经验,在 OLED 检测设备国产化上处于领先地位;公司 17年起投入重金拓展半导体检测设备,凭借多年检测技术、工艺积累,目前产品已覆盖 Soc、模拟芯片等测试领域,19 年半导体设备收入将有显著增长。我们预测公司 2019/2020EPS 0.70/0.91 元,根据当前 A 股 3C、半导体设备公司的估值水平,建议按照 19 年 30-36 倍 PE 进行询价,对应每股询价价格为 21-25.2 元。

平板检测设备领军者

  公司是国内技术最领先的平板显示检测设备公司之一,18 年 95%以上来自于平板显示行业,已经获得三星、苹果等国内外知名企业认可,基本具备进口替代实力。未来 OLED 检测设备需求将持续增长,公司在平板领域深耕多年,有望凭借扎实的产品质量,从 Module 端逐步向中前段延伸,实现对日韩设备的进口替代。高额研发投入,拓展半导体检测等领域。

全球半导体检测设备每年市场空间

  超 50 亿美元,且随着工艺的进步检测需求持续增加,当前检测设备市场被泰瑞达等外资企业垄断。公司在 2017 年初成立半导体设备事业部,持续高额研发投入,目前半导体产品已覆盖 Soc、模拟芯片等领域,进入最后验证阶段,预计 19 年半导体设备收入将有显著增长。募投 6.6 亿元建设平板、半导体检测设备项目。公司拟募集 10.1 亿元,其中4 亿元用于平板显示生产基地建设项目,2.6 亿元用于半导体事业部建设项目,剩余 3.5 亿元用于补充流动资金。未来公司将在平板检测、半导体检测设备领域齐头并进,保持国内检测设备领跑者角色。

盈利预测与询价建议

  预测 19/20 年收入 11.5/14 亿元,归母净利润 2.82/3.65亿元,对应发行新股后的 EPS 为 0.70/0.91 元,根据当前 A 股 3C、半导体设备公司的估值水平,我们建议按照 19 年 30-36 倍 PE 进行询价,对应每股询价价格为 21-25.2 元。

风险提示

  手机销量低迷致下游终端平板客户资本开支降低;半导体持续低迷,产品拓展进度低于预期;原材料涨价或遭遇断供危机。

图片来源:123RF

声明:本文为资本邦转载文章,如有版权问题请联系bd@chinaipo.com

风险提示 资本邦呈现的所有信息仅作为投资参考,不构成投资建议,一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎!

分享到:
{$ad}