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东北证券策略报告:科创板开板影响几何?

导语科创板在贡献的边际自由流通市值幅度要明显小于创业板。

东北证券 · 2019-07-16 · 浏览1707

  本周观点概述:两市存量规模还在缓幅下滑的过程中,环比大约出现近 300 亿的净流出,市场也再度回到缩量整固的进程,博弈存量指标出现快速的回落,而随着市场资金规模的收缩,左侧介入时点对应两市成交额在 3000 亿附近,和上周成交低点相差无几。同时在市场调整过程中,价格方面的指标也出现快速调整,沪深 300 新高新低比上周从接近超涨区间的位臵回落至超跌区间。整体而言,市场阶段性修复调整的进展比指数点位反应的更为充分,重新布局的时点逐渐临近。

  经济基本面:上周菜篮子产品批发价格 200 指数上涨,收 113.2;国内重要生产资料价格指数上涨,收 94.01。移动平均短期无风险利率上涨,收 2.45%。1 年期 AAA 企业债信用利差与 10 年期 AAA 企业债信用利差同步下降。十大城市商品房移动平均成交面积增加;6 大发电集团日均耗煤上涨。

  政策面跟踪:科创板在贡献的边际自由流通市值幅度要明显小于创业板。从市场表现上看,创业板开通前市场也出现了一定幅度的调整,但随后市场快速走高,尤其是与创业板关联度更高的中小板指再随后的半年时间上涨近 30%,共振效应较为明显。最后,在成交额上也看不出明显的资金从现有的主板和中小板流向创业板的现象,而且目前已经募集成功的17只科创板基金共有近166亿的资金准备就绪以及千亿规模的战略配售基金等,资金并不是制约科创板乃至全市场行情的主要因素。

  资本市场跟踪:上周 A 股市场整体下跌,上证综指、深证成指与创业扳指分别下跌 2.67%、下跌 2.43%与下跌 1.92%。行业方面,休闲服务、农林牧渔与化工位列涨幅前三,有色金属、计算机与通信位列跌幅前三。

  国际财经及资本市场跟踪:上周全球市场表现分化:美股方面,道指、纳指与标普 500 分别上涨 1.52%、上涨 1.01%与上涨 0.78%;欧洲方面,富时 100、德国 DAX 与法国 CAC40 分别下跌 0.62%、下跌 1.95%与下跌 0.37%。

  未来一周展望:市场继续走在存量收缩的节奏中,2800 点附近开启的反弹进程并没有被打乱,关注成交额逼近 3000 亿附近之后的再布局机会。趋势性机会需等待 7 月重点关注政治局会议对于去杠杆等方面的定调。从反转角度看目前钢铁、纺织服装、商业贸易和建筑装饰等行业成交占比接连创出多年的新低,关注基本面是否能出现扭转偏差预期的机会。

头图来源:东方IC

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