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广发证券点评上市公司新光光电

导语国内光电技术装备领域领先企业

广发证券 · 2019-07-19 · 浏览2177

新光光电是国内光电技术装备领域领先企业,盈利能力强

  新光光电专注于提供光学目标与场景仿真、光学制导、光电专用测试和激光对抗等方向的高精尖组件、装置、系统和解决方案,2018 年实现营业收入 2.08 亿元,同比增长 14.48%,实现归母净利润 0.73 亿元,同比增长80.80%。受到军品补价、客户采购计划调整以及产品结构调整等因素影响,公司综合毛利率短期呈下降趋势,但仍具有较强的盈利能力。

受益于国防信息化建设和军民融合发展战略,光电装备有望快速发展

  中国国防军队建设稳步推进,国防信息化建设成为重要方向。军民融合国家战略加速推进,为民营企业参与武器装备的研制带来机遇。导弹武器系统受益于空军、海军、陆军及火箭军的需求拉动,军贸市场处于波动增长的趋势。激光应用领域逐步扩展,带动激光设备需求持续增长。公司在光学目标与场景仿真领域,是国内龙头企业,处于行业领导者的地位;光学制导系统处于国内先进水平,光电专用测试领域及激光对抗系统领域处于国家细分领域第一梯队,有望充分受益于行业快速发展。

19-21 年业绩分别为 0.80/0.90/1.00 元/股

  预测公司 2019-2021 年每股收益分别为 0.80/0.90/1.00 元/股。根据可比公司估值法的估值结果,我们认为公司每股合理价值区间为 36-40 元/股,对应 19 年 45-50 倍 PE 估值。公司是优质光电技术装备企业,有望受益于国防信息化建设。

头图来源:123rf

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