港股策略周报：美国中期选举落地 中美关系或取得进展

　　投资摘要：

　　行情回顾： 上周恒生指数下跌 884.43 点，跌幅 3.34%，收 25601.92 点;恒生国企指数下跌 256.31 点，跌幅 2.40%，收 10431.46 点。参照中信港股通分类标准，29 个行业中，电力设备( +2.78%)、农林牧渔( +1.13%)和石油石化( +0.81%)涨幅前三，餐饮旅游( -9.41%)、电子元器件( -7.50%)和计算机( -7.27%)板块跌幅前三。此外，腾讯控股、汇丰控股、建设银行对于恒指下跌的贡献比率最大，分别占到 54.49%， 9.80%， 8.06%。对恒生国企指数下跌贡献比率较大三个公司则是腾讯控股、建设银行、中国移动，贡献比率分别为 65.58%、 10.79%、 7.04%。

　　估值与盈利： 上周恒生指数 PE 达到 9.7，低于均值水平。恒指 PB 为 1.2，低于均值 0.3。中信港股通行业分类下，传媒行业 PE 达到历史最高值，而计算机、电子元器件、家电等目前为历史最低值。从 PB 方面来看，餐饮旅游、计算机、纺织服装当前值在各板块中较高，基础化工、煤炭、建筑 PB 值较低，其中，纺织服装板块达到历史最高值，而计算机、轻工制造、汽车等行业达到历史最低值。 EPS 上调幅度前三为钢铁、银行、商贸零售， EPS 下调幅度前三是电子元器件、餐饮旅游、国防军工。

　　市场情绪： 恒指上周成交额达到 7466.97 亿美元，较前一周减少 8655.99 亿美元。恒指下跌的同时，全市场卖空比例达 25.1%，较前一周上升 5.8 个百分点。板块卖空比例占前三的是电子元器件、石油石化、银行，分别占比 26.87%、 25.89%、24.83%。 上周恒生 AH 股溢价指数较前一周下跌，为 117.84。外围市场情绪方面，VIX 指数由前一周的 19.51 下降至上周的 17.36。

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