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刘煜辉谈科创板:建立新板块作为试验田 有助市场稳定

导语
由中国证券报举办的第9届中国证券业分析师金牛奖颁奖典礼今日在成都世外桃源大酒店举行。

  由中国证券报举办的第9届中国证券业分析师金牛奖颁奖典礼今日在成都世外桃源大酒店举行。中国社会科学院经济学教授刘煜辉发表了“召唤隧道尽头的灯火——中国股票市场的春天还有多远”的主题演讲。

  刘煜辉称,今天压在中国经济身上的有“三座大山”。 一是高债务、高杠杆问题,今天中国的宏观杠杆率在世界主要经济体中排在第一位,无论是从货币化比例,还是整体债务率;第二座大山是经过伟大的40年的改革开放,我们已经进入了工业化尾声,资本投资的边际效应已经接近零,如果再沿着旧的路径推进的话,无疑会给整个经济累积巨大的系统性风险;第三座大山是未富先老,当前人口快速老龄化所带来的社保养老账户问题恐怕也得从金融结构的转换想办法。

  他认为今天中国资本市场产生危机的根源在于我们一直没有培育出能对上市公司股票投资价值真正承担责任、把价格搞对的市场主体。资本市场的各种利益关系、价格体系是紊乱的,存在各种套利结构。

  而面临着的“三座大山”,急需一个繁荣的资本市场去解决,刘煜辉继续道,“希望打造一批强大的投资银行,真正肩负起中国资本市场的核心功能,把价格搞对,把市场搞顺。”

  谈及最近市场热议的科创板,刘煜辉表示,中国资本市场的存量规模已然很大,如果直接在原有板块上进行监管制度和运行机制的重大改革,很容易对现有市场产生较大冲击,不利于市场的稳定运行。

  “决策层从‘增量改革’的思路出发,建立新的市场板块作为改革试验田,试点注册制并建立有效的隔离机制。除了试点注册制以外,在新市场中还可探索发行、上市、交易、中介责任、监管等环节的配套制度改革创新,让市场机制发挥更大作用。取得经验以后,再向全市场推广,从而切实解决资本市场长期存在的老大难问题,中国资本市场的春天也就不远了。”刘煜辉介绍道。

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