华泰证券：A股风险溢价达到历史90%水平的高位
3月23日，资本邦获悉，华泰证券最新研报认为，在全球疫情扩散、流动性冲击、国内景气短期承压三个变量影响下，A股风险溢价达到历史90%水平的高位，结合自上而下、自下而上分析预计A股全年净利增速3%~5%，上证综指当前位置已反映这一预期，未来随着三个变量的边际改善，A股风险偏好有望修复：一是海外疫情持续扩散，各国政府防控手段趋严，全球疫情拐点终至;二是美联储重启CPFF，关注解决结构性流动性问题;三是随着国内政策开始发力推动基建、新基建和消费。政策组合拳下景气有望修复，建议关注景气恢复受益的建筑/建材/钢铁/房地产等、以及新基建通信/计算机/电新等，全年把握四大主线。
近期个别小盘转债出现爆炒现象，这种狂欢可能引发未来转债交易机制的变化。股市方面，上周股市出现补跌，近期业绩下调担忧加大，但后续下行空间可能有限，高波动特征或将延续。在内外需均存在压力的大环境下，行业龙头、现金流充裕并稳定开始成为重要的择股标准。转债方面，我们建议继续重视板块错杀及相对确定的结构性机会，积极兑现爆炒品种并锁定“意外”收益。行业配置上，则继续关注基建等政策受益板块，同时依托行业逻辑、公司基本面自下而上挖掘机会、抢占存在业绩预期差的品种。同时，保持对待上市优质新券的关注。
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