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熊猫绿能预期2019年亏损大幅扩大至36亿元

导语
熊猫绿能(00686.HK)披露了盈利警告,预期集团于截至2019年12月31日止年度将录得约人民币36亿元之综合净亏损,而2018年同期之综合净亏损约为人民币4.54亿元。

  3月20日,资本邦讯,熊猫绿能(00686.HK)披露了盈利警告,预期集团于截至2019年12月31日止年度将录得约人民币36亿元之综合净亏损,而2018年同期之综合净亏损约为人民币4.54亿元。

  于2019年12月31日,熊猫绿能及其联营公司之发电站总装机容量约为2.0吉瓦,较2018年12月31日之总装机容量减少约15.9%。预期熊猫绿能于本年度之收入及EBITDA将分别增加约7%及12%,而本年度之融资成本预期将减少约6%。

  尽管如此,熊猫绿能预期其本年度之整体业绩可能仍录得亏损。预期亏损之原因乃主要归因于:(i)年度减值评估中无形资产之减值支出;(ii)出售若干附属公司之亏损;(iii)物业、厂房及设备之减值支出;(iv)若干应收账项之减值支出;及(v)金融工具之公允值亏损。

  熊猫绿能有两项无形资产须接受年度减值评估,即(i)开发及营运太阳能发电站项目之特许权;及(ii)于中国西藏及四川省开发水能发电及太阳能发电项目之开发权。特许权之价值受有关容量、上网电价(「上网电价」)、贴现率、行使权利之可能性等多项假设影响。特许权价值之建议减值主要由于太阳能发电站储备项目之调整,以及由国家发展和改革委员会颁布之新上网电价政策于二零一九年七月一日生效,其将于1类地区、2类地区及3类地区之项目之上网电价分别降低至人民币0.4元╱千瓦时、人民币0.45元╱千瓦时及人民币0.55元╱千瓦时。再者,特许权将于二零二零年十一月届满,此进一步影响特许权之价值。就开发权而言,其价值亦受有关上网电价、建筑成本、营运计划等多项假设影响。

  于本年度,西藏之上网电价政策已获调整,据此,熊猫绿能水能发电项目之上网电价将由人民币0.35元╱千瓦时降低至人民币0.341元╱千瓦时。于二零一八年,由于政策变动,熊猫绿能水能发电项目之上网电价已由人民币0.44元╱千瓦时降低至人民币0.35元╱千瓦时。此外,根据市场观察,预计建筑成本预期将于可见将来增加。再者,于建设任何水能发电站前,熊猫绿能正等待中国政府生态保护红线的规划。由于该等因素,开发权之价值因而已经受到影响。因此,熊猫绿能已确认该等无形资产之减值支出。

  第二,熊猫绿能已于本年度出售若干附属公司,包括但不限于本公司于二零一九年九月五日及二零一九年九月九日所公布之该等交易。有关亏损乃主要由于非现金购买价分配调整拨回及非现金性质之嵌入式认购期权所致。

  第三,熊猫绿能已评估其物业、厂房及设备(尤其发电模组及设备)是否存在任何减值迹象,包括但不限于在收购当时原先于估值模式采纳之参数比较之个别太阳能发电站产生之实际日照时数。若干太阳能发电站呈现存在有关减值迹象。因此,熊猫绿能已确认本年度物业、厂房及设备之减值支出。与此同时,熊猫绿能已委聘独立估值师以评估该等太阳能发电站之可收回金额。

  第四,熊猫绿能已评估若干应收账项之可收回性。若干应收账项似乎长时间尚未收回且毫无进展。本公司管理层对有关金额之可收回性存在疑问。熊猫绿能仍在评估财务影响及必要程序以收回有关金额。

  最后,熊猫绿能有若干非上市投资须接受公允值重新计量。考虑到中国太阳能发电产业面临的诸多挑战,有关非上市投资之营运表现已于本年度大幅恶化。因此,熊猫绿能已就该等金融工具确认公允值亏损。

头图来源:123RF

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