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央行2021年首次MLF操作!货币政策保持稳健中性

导语
孙国峰在《健全现代货币政策框架》中提到,要完善以公开市场操作利率为短期政策利率和以MLF利率为中期政策利率的央行政策利率体系,有效实现央行政策利率体系操作目标。

1月15日,资本邦了解到,据人民银行15日公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,今日开展5000亿元中期借贷便利(MLF)操作(含对1月15日MLF到期和1月25日TMLF到期的续做)和20亿元逆回购操作。

此前,央行货币政策司司长孙国峰在央行网站的“政策研究”栏目发表了题为《健全现代货币政策框架》的署名文章称,中央银行需要创新货币政策工具体系,不断疏通传导渠道,实现货币政策目标,将这三者形成有机的整体系统。

文章指出,在以央行政策利率体系实现操作目标方面,要完善以公开市场操作利率为短期政策利率和以中期借贷便利(MLF)利率为中期政策利率的央行政策利率体系,有效实现操作目标。人民银行通过政策利率体系影响市场利率,贷款市场报价利率(LPR)在MLF利率基础上按照市场化方式加点形成,再通过银行运用LPR定价影响实际执行的贷款利率,共同形成市场化的利率形成和传导机制,以此调节资金供求和资源配置,实现货币政策目标。

此外,他提出,银行贷款创造存款,需要贷款需求的配合,而贷款需求除了受实体经济状况影响外,很大程度受贷款利率约束。2018年四季度以来,人民银行引导MLF利率和公开市场操作利率累计下行0.35个百分点,先后下调常备借贷便利(SLF)利率、再贷款再贴现利率,推动整体市场利率和贷款利率下行,支持合理的贷款需求增长。他提出,以深化利率市场化改革为抓手疏通货币政策传导机制,打破利率的“地板”。

文章特别提到健全现代货币政策框架的五个重大举措:一是完善货币供应调控机制;二是构建金融有效支持实体经济的体制机制,健全结构性货币政策工具体系;三是健全市场化利率形成和传导机制;四是深化人民币汇率市场化改革,把握好内部均衡和外部均衡的平衡;五是完善宏观经济治理,促进货币政策与其他宏观经济治理政策目标优化、分工合理、高效协同。

头图来源:图虫

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