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创业板IPO|主板被否、科创板走到注册撤回申请 天益医疗连换“赛道”又拟登创业板

导语
天益医疗要创业板IPO!这是天益医疗第三次的IPO。2017年4月13日,公司拟登陆上交所主板;2020年3月26日,公司的科创板IPO申请获受理,眼看即将上市,撤回科创板注册申请,科创板IPO之路按“暂定键”。

主板被否科创板撤回现再度闯关!

这一次宁波天益医疗器械股份有限公司(下称:天益医疗)选择的是创业板,辅导机构为国泰君安。这是天益医疗第三次的IPO,且是更换的第三条“赛道”。

2017年4月13日,公司第一次递交招股说明书拟登陆上交所主板,第二年的3月被否;2020年的3月26日,公司科创板IPO申请获受理,6月18日提交注册,眼看即将上市竟突然终止,背后原因公司并无说明;目前公司创业板IPO申请已于11月23日获得受理,不知这一次天益医疗改道后能否成功闯关。

天益医疗的主营业务为血液净化及病房护理领域医用高分子耗材等医疗器械的研发、生产与销售,主要产品包括血液净化装置的体外循环血路、一次性使用动静脉穿刺器、一次性使用一体式吸氧管、喂食器及喂液管等。

财务数据显示,2017年至2020上半年,公司实现营收分别为2.4亿元、2.58亿元、3.16亿元、2亿元,实现归属母公司净利润分别为6200.43万元、4457.79万元、6320.38万元、5424.79万元。

本次公司拟公开发行不超过1473.68万股,拟募资5.1亿元。募资主要用于年产4000万套血液净化器材建设项目、年产1000万套无菌加湿吸氧装置建设项目、综合研发中心建设项目、补充流动资金

此次闯关创业板,天益医疗坦言存在公司存在如:股权高度集中、实际控制人不当控制、原材料价格对生产经营产生波动、喂食器、喂液管及一次性使用一体式吸氧管客户过于集中以及医疗器械带量采购政策对公司业绩潜在影响等风险。

【第一次就曾“折戟”于主板】

事实上,天益医疗早在2017年4月13日就向证监会报送了第一次的招股说明书,拟登陆上交所主板;不过2018年3月27日,公司首发IPO上会被否。彼时,发审委就要求公司说明以营收和净利增速不匹配、“两票制”影响等问题。

发审会:

1、要求公司说明:经销商下游客户直接为终端医疗机构的数量和销售占比情况,经销商实现最终销售情况,是否存在囤货情形;境外终端客户的主要情况,第一大经销商宁波汉博国际贸易有限公司与发行人是否存在关联关系,与其他经销商是否存在关联关系。

2、要求公司说明:报告期营业收入与净利润同比增速不相匹配的原因及合理性;2016年经营性现金流量净额与净利润不相匹配的原因及合理性;2017年应收账款增长较快、应收账款周转率逐年下降的原因和合理性,是否存在通过放松信用政策刺激销售、增加收入的情形。

3、与发行人实际控制人关系密切的家庭成员控制的关联企业主要从事X射线影像系统及设备、医用干式打印机及干式胶片的贸易,医用自动终端机的生产和销售等业务。要求公司说明:相关企业的业务经营在人员、业务和技术等方面与发行人的关系,采购销售渠道、客户、供应商等方面是否存在关联,是否影响发行人的独立性,是否存在拥有相竞争业务或者其他可能导致利益冲突或者转移的情形;实际控制人除设立发行人外,另外设立较多公司,但未实际开展经营活动的原因及合理性;与关联方之间存在关联采购、关联资金拆借等关联交易的必要性、定价公允性,是否存在关联方为发行人分摊成本、承担费用的情形。

4、要求公司说明:“两票制”目前的实施情况及是否涵盖了公司主营产品;“两票制”实施后对发行人经销模式及后续生产经营的影响,是否会影响持续盈利能力,应对“两票制”的相关措施安排。

【“关键时刻”撤回科创板注册申请】

主板被否之后天益医疗选择闯关科创板,今年3月26日,天益医疗的科创板IPO申请获受理,4月17日获问询,6月10日通过科创板上市委会议,6月18日提交注册,眼看即将上市,公司突然主动要求撤回注册申请文件,证监会决定终止对天益医疗发行注册程序。

公司没有公布具体撤回原因,不过从此前科创板上市委的问询关注点或许可寻"蛛丝马迹",上市委主要是要求公司全面梳理“重大事项提示”各项内容,突出重大性,增强针对性,强化风险导向,删除冗余表述,按照重要性进行排序,并补充、完善相关内容:股权高度集中、实际控制人不当控制的风险;发行人产品毛利率波动明显,且主要核心技术产品体外循环血路毛利率较低的风险;以及研发投入较低等。

天益医疗当时回复表示,在股权高度集中方面,公司实际控制人为吴志敏、吴斌父子以及张文宇(吴志敏外甥)系实际控制人的一致行动人,其中吴志敏直接持有发行人股份2800万股,占发行人发行前股份总数的63.33%;吴斌直接持有发行人股份1200万股,占发行人发行前股份总数的27.14%;张文宇直接持有发行人股份60万股,占发行人发行前股份总数的1.36%。本次发行后,实际控制人持股比例合计将降至67.86%,控制的股权比例降至68.88%,仍处于控制地位,股权高度集中。实际控制人可以利用其控制地位优势,通过行使表决权对发行人的董事、监事、高级管理人员选聘、发展战略、人事安排、生产经营、财务等决策实施控制及重大影响。如果公司治理制度不能得到严格执行,可能会导致实际控制人利用其控制地位损害公司和其他中小股东利益的风险。

针对毛利率较低的风险提示方面,天益医疗回复称,2017年度至2019年度,主营业务毛利率分别为41.98%、35.13%、39.35%,毛利率有所波动。主要核心技术产品体外循环血路毛利率分别为35.54%、27.45%、29.43%,低于病房护理类产品如喂液管、喂食器、一次性使用一体式吸氧管的毛利率。若未来宏观经济、市场竞争程度、原材料价格等发生重大不利变化,而公司不能通过提高生产效率、技术革新、工艺革新、扩大生产规模等降低生产成本,不能持续推出盈利能力较强的新产品,公司毛利率将会下降,对公司盈利能力造成不利影响。

而面对研发投入低的问题,天益医疗回复表示,报告期内,公司研发投入金额分别为914.27万元、898.10万元、1,607.24万元,公司的研发投入较低与医疗器械行业特点相关,该行业的产品研发主要是根据临床需求进行原有产品的改进式创新以及新产品、关键零部件和新技术的开发,研发投入涉及到的产品设计、材料和工艺的改进费用及临床试验费用相比新药研发具有较大差距。如果公司未来科研、技术改造更新缓慢,无法准确把握产品及技术的发展趋势,在产品开发的决策中出现方向性失误,或不能及时将新技术运用于产品研发,可能使公司丧失技术和市场的领先优势,从而使公司的市场地位出现下降,对未来公司的发展及经营业绩产生不利影响。

头图来源:123RF

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