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创业板IPO|境外收入占主营比例逐年增长,唯科模塑海外经营或成创业板上市“隐患”

导语
唯科模塑的创业板IPO已于2020年11月24获深交所受理,公司境外销售收入分别为2.69亿元、3.4亿元、3.72亿元、2亿元,占主营业务收入的比例分别为51.16%、53.57%、53.91%和59.74%,因国际因素复杂多变,公司将可能面临因海外经营经验不足、经营环境恶化导致的海外经营风险。

11月25日,资本邦获悉,厦门唯科模塑科技股份有限公司(以下简称:唯科模塑)的创业板IPO已于2020年11月24获深交所受理,国金证券担任其保荐机构。

唯科模塑主要从事精密注塑模具的研发、设计、制造和销售业务。形成了由精密注塑模具、注塑件以及以空气净化器为主的健康产品构成的产品线,可为电子、汽车、家居、健康家电等行业领域客户提供多样化、一站式的产品和服务。

财务数据显示,2017年至2020年上半年,公司分别实现营业收入5.31亿元、6.41亿元、6.99亿元、3.41亿元;实现归属于母公司所有者的净利润5185.69万元、3594.79万元、9545.48万元、6323.17万元。

唯科模塑实际控制人为庄辉阳、王燕,二人系夫妻关系。庄辉阳直接持有公司5400万股股权,通过科普特合伙和克比合伙间接持有公司915.7万股股权,合计持有6315.70万股股权,占总股本的67.48%,为公司实际控制人之一。王燕直接持有公司290万股股权,通过科普特合伙间接持有公司195万股股权,合计持有485万股股权,占总股本的5.18%,为公司实际控制人之一。

根据大华所出具的《审计报告》(大华审字[2020]0012974号),唯科模塑2018年度、2019年度归属于母公司所有者的净利润(扣除非经常性损益前后孰低)分别为3594.79万元和9545.48万元,最近两年净利润均为正,且累计净利润不低于5000万元,公司符合上述上市标准。

唯科模塑本次拟公开发行股份不超过3120万股,募集资金总额不超过7.75亿元,募集资金将按照轻重缓急顺序投入项目:唯科高端智能模塑科技产业园项目、唯科模塑智能制造项目、唯科技术中心升级改造、唯科营销服务网络建设。

唯科模塑坦言此次闯关创业板,存在以下几点风险:

一、海外经营风险

报告期内,公司境外销售收入分别为2.69亿元、3.4亿元、3.72亿元、2亿元,占主营业务收入的比例分别为51.16%、53.57%、53.91%和59.74%,公司产品远销欧盟、北美等国家和地区。为积极拓展海外市场,整合国际资源,公司先后在德国耶拿市、马来西亚新山市建立了子公司。因国际市场的政治环境、军事局势、经济政策、竞争格局、突发事件等因素复杂多变,且法律体系、商业环境、企业文化等方面与国内存在诸多差异,公司将可能面临因海外经营经验不足、经营环境恶化导致的海外经营风险。

二、存货规模较大的风险

随着公司营业收入的逐年增长,存货账面余额也逐年增加。报告期各期末,公司存货账面余额分别为1.45亿元、1.59亿元、1.57亿元、1.71亿元。由于公司产品,特别是精密注塑模具的加工制造周期较长,因此公司在产品金额较大,报告期各期末在产品金额分别为7314.93万元、8178.17万元、8588.76万元、9504.08万元,占存货账面余额的比例分别为50.6%、51.33%、54.71%和55.7%。虽然公司实施“以销定产”的经营模式,且公司客户多为合作多年且信誉良好的客户,但未来随着公司经营规模的进一步扩大,存货规模可能继续增加,若未来行业发生重大不利变化或重要客户违约,公司存货将存在跌价的风险。

三、应收账款发生坏账的风险

随着公司营业收入的逐年增长,公司应收账款余额逐年增加。报告期各期末,公司应收账款余额分别为1.31亿元、1.84亿元、1.84亿元、1.65亿元,分别计提433.77万元、585.09万元、588.46万元和551.87万元坏账准备。公司客户多为合作多年且信誉良好的客户,坏账风险较小。但随着销售额进一步增长,应收账款可能会进一步增加,如果出现应收账款不能按期回收或者无法回收发生坏账的情况,将对公司的经营业绩及现金流、资金周转等产生不利影响。

四、宏观经济及下游市场波动的风险

公司下游市场主要分布于电子、汽车、家居、健康家电等行业领域,与宏观经济的整体运行密切相关。近年来,由于全球性通货膨胀、国际贸易负增长、国际直接投资活动低迷、各国债务水平提高以及中美贸易摩擦、新型冠状病毒肺炎疫情等因素影响,宏观经济出现波动,全球经济增速放缓,部分国家甚至出现负增长。如果未来全球宏观经济持续低迷或恶化,将对公司下游行业的市场需求造成不利影响,进而影响公司的经营业绩。

五、研发失败的风险

报告期各期,公司的研发费用分别为2025.18万元、2590.13万元、3382.23万元和1473.22万元,占营业收入的比例分别为3.81%、4.04%、4.84%和4.32%。为保证持续创新能力,公司将保持研发费用的高投入,如果研发项目失败,或者相关技术未能形成产品或实现产业化,将对公司的经营业绩产生不利影响。

头图来源:图虫

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