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新财富TOP明星分析师&天弘指数天团:光伏行业明年还会涨吗?

导语
12月28日~12月31日,天弘指数年度盛典“首席直播周”重磅来袭!新财富TOP明星分析师&天弘指数天团超豪华阵容强强联手,共同展望2021年度全行业策略。

12月28日~12月31日,天弘指数年度盛典“首席直播周”重磅来袭!新财富TOP明星分析师&天弘指数天团超豪华阵容强强联手,共同展望2021年度全行业策略。

第二场直播聚焦近年来的热门板块——光伏,邀请申万宏源证券A股策略首席分析师傅静涛,天弘科技100指数增强基金经理、天弘中证光伏产业指数拟任基金经理刘笑明,对2020年全行业走势进行了盘点,并对热点光伏行业进行了预判和展望。

1、2020年回顾:整体赚钱效应比较强

傅静涛表示,站在2020年末回顾过去这一年,今年整体赚钱效应其实是比较强的,无论是价值股、低估值个股还是成长股,都在快速轮动中出现过一波行情,拥有实现超额收益的机会。

具体来看,市场可以分为三个阶段:

第一阶段是疫情发生前。这个阶段持续时间比较短,只有一个月的时间窗口,市场风格延续了2019年年底的状态,成长股占优,5G、消费电子板块持续跑赢市场。

第二阶段是从疫情爆发到缓和再到政策刺激经济恢复的过程,也就是2到6月份。消费股与景气度较高的成长风格占优,一些偏成长、偏弱周期消费的资产持续跑赢市场。

第三阶段是从7月份以来,属于一个临时性的政策退出的时间窗口,大家对经济基本面改善的预期发酵,消费股跑赢市场,同时比消费更强的还有顺周期板块。

再将市场继续细化,每个月都有不同的板块在轮动:

1月份成长股占优,5G、消费电子板块持续跑赢市场;

2月份疫情严重,受益于疫情的必需消费板块创新高,受疫情影响相对小的科技成长股也处于边际恢复过程;

3月份海外疫情出现反复,美元荒发酵,全球资产配置出现“至黑至暗时刻”,这个阶段防御资产与消费类资产占优,同时国内开始稳增长,建筑装饰和建筑材料相关的行业跑赢市场。

4到5月份美元荒缓和,全球刺激政策全面铺开,消费品持续占优;

5到6月主要是消费加成长轮动扩散向上的过程;

7月份迎来了年内可能比较好的一波行情,低估值、军工、地产等各个板块轮动扩散上涨,赚钱行情显著;

8月份进入调整,消费顺周期表现相对更好;

9月份周期成长股表现较好,比如机械设备、电气设备;

10月份经济复苏态势明显,资金开始布局后周期景气,包括家电和汽车;

11月份顺周期先来了一波行情,但到了12月份顺周期风格受阻,同时成长和消费开始回归。

2、2021年趋势展望:全年或出现两波行情机会

在傅静涛看来,明年在两个时间段可能会出现比较明显的机会:

一个就是岁末年初这一段,经济复苏预期发酵、基本面改善,国家政策又没有马上收紧,由此带来的行情和机会。

另一个是在下半年,由于改革和一些关键政策周期事件发酵,比如对于科技锐意创新的布局,可能又带来了新的投资机会。

与此同时,对明年二季度与三季度初的行情可能会相对审慎一些。

3、聚焦新能源:光伏是新能源结构中最重要的增量之一

傅静涛表示,新能源可以分为几个部分。

一是新能源汽车。2020年下半年,新能源汽车销量数据非常好,渗透率不断提升,背后已经体现出国别竞争性补贴新能源的趋势。同时,消费者对于新能源汽车的认可程度也在提升,“最近这段时间大家在讨论新能源的时候,经常有人用2012年的智能手机渗透率提升来类比新能源的投资机会,我们觉得这样一个类比是有一定的可比性的。”

二是光伏。“十四五”规划包括明年的中央经济会会议落实到了碳达峰碳中和的方向上,大力发展新能源应该是必然趋势。“在几个新能源大类风电、光伏、核电上,我们的比较是光伏会好于风电、好于核电,光伏依然是在新增新能源结构里面最重要的一块增量。”明年还有一个结构性变化,就是光伏产业链利润可能会向硅料环节去迁移,这应该是明年光伏阿尔法收益的重要来源。

4、光伏已经成为中国制造的新名片,市场认可度不断提升

刘笑明也表示,光伏已经成为中国制造的新名片,是目前为数不多几乎全产业链都不被“卡脖子”、整个产业链相对都比较成熟的行业。

这两年光伏行情比较好,主要有几个原因:

首先,这两年本身整个市场行情不错,偏成长、偏科技类的企业享受到了估值溢价不断提升的过程,这是市场层面的一个共性原因。

具体到光伏产业来看,光伏产业的成本下降,使得商业模式的正循环得到了市场的认可。“以前中国发展光伏很多是靠补贴,因为我们国家要大力发展清洁能源,但是清洁能源在一开始发电成本是相对比较高的,没有经济性,发展缺乏动力。但光伏产业整个技术迭代是很快的,成本在过去10年下降的非常快,最大降幅可能达到了90%,就比其他能源要下降得更多。无论是在国内还是在全球,目前光伏行业都已经步入到了一个所谓平价上网时代,不再依靠补贴了,价格可以和传统的化石能源相持平。因此大家对光伏的商业模式、未来发展是比较认可的。”

5、借道指数基金把握光伏行情

刘笑明还表示,光伏产业链涉及的环节比较多,除了主产业链上的硅料、硅片、电池片、组件之外,包括玻璃、支架以及一些涂料等等,整个产业链非常庞杂。而光伏指数可以把全产业链的相关公司都纳入指数的筛选体系中去,能够更好地分享光伏全行业的成长机会,是投资者挖掘光伏行情的理想工具。

据悉,由刘笑明管理的天弘中证光伏产业指数即将发行,作为A股首只跟踪光伏指数的场外指数基金,为投资者布局光伏行情再添利器,看好光伏行情的投资者不妨持续关注。

风险提示:观点仅供参考,不构成投资意见。指数基金存在跟踪误差,投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同,历史业绩不代表未来,市场有风险,投资需谨慎。

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