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茅台罕见大跌2.6%白酒持续重挫,机构火线点评

导语
1月19日,食品ETF(515710)持续调整,截至收盘下跌1.96%,成交额2.9亿元。根据Level-2行情数据,食品ETF(515710)净申购额超1.6亿元,自上市以来9个交易日以来净申购资金超过14.6亿元!

1月19日市场热点:

1、Wind数据显示,南向资金实际净买入超263亿港元,续创港股通开通以来新高。大市成交额超过3000亿港元,创2015年4月初以来新高。

2、白酒持续重挫,中证白酒指数跌2.13%,中证细分食品指数5连跌,截至收盘跌1.88%,成交额超557亿元!

自上周四以来,白酒股已连续多日调整,板块总市值已蒸发4800亿元。其中,贵州茅台市值已蒸发1900亿元。技术上看,细分食品指数触及30日线,有望后续获得技术支撑。

细分食品重点成份股中:

贵州茅台微跌2.6%,回踩20日线,收于2009元;

五粮液跌1.07%、海天味业跌1.59%、泸州老窖跌0.92%、山西汾酒大跌4.15%,洋河股份大跌4.78%,青岛啤酒跌4.3%,古井贡酒跌4.2%;

3、食品ETF(515710)持续调整,截至收盘下跌1.96%,成交额2.9亿元,下跌区间盘面持续溢价,资金逢跌坚定加仓。

根据Level-2行情数据,食品ETF(515710)净申购额超1.6亿元,自上市以来9个交易日以来净申购资金超过14.6亿元!


4、细分食品、白酒最新的机构观点

【国泰君安证券白酒:复盘与展望:短期波动不改景气趋势】

投资建议:多因素影响下白酒板块短期阶段性波动,我们认为高端与次高端仍保持较高景气度,高端业绩确定性与稳定性凸显,次高端龙头全国化与结构升级下增长动力较强,低端大众消费影响甚微,短期调整提供优质标的布局机会,同时建议密集跟踪疫情发展对中档价位恢复节奏的影响。

2020年白酒回顾:逐季改善,结构分化。2020年疫情爆发时间点为春节前后,对一季度影响最为明显,二季度边际改善,三季度加速修复。从收入端来看,行业整体收入环比逐季加速,其中高端收入表现最为坚挺,Q1、Q2茅五收入均保持双位数增长,老窖Q2收入增速转正、Q3加速,酒鬼酒上半年内参同比+75%拉动增长。次高端整体呈现分化,汾酒Q2收入双位数增长,Q3进一步加速,其余次高端基本在Q3出现收入端明显修复,中档价位带从Q3以来收入开始恢复。从动销来看,不同价格带对应消费场景受影响程度有差异,结构上呈现两端强、中间弱的趋势,高端恢复最快、韧性最强,次高端分化,中档Q3起随着餐饮、宴席等消费场景逐步恢复。从价格来看,茅台批价上行打开行业价格空间,高端白酒整体保持高景气度,行业提价动作频繁。

疫情复发影响:点状影响,结构趋势。市场担心近期河北、黑龙江、北京等地疫情复发对白酒冲击,我们认为近期疫情发展与2020年初疫情影响存在较大差异:

1)目前疫情主要呈现多点散发和局部集聚,疫情影响以点状为主,2020年以面状为主。

2)华北疫情首先影响供给端,主要体现在物流停运对发货影响明显,其次影响需求端;其他区域尚无疫情反复迹象,就目前疫情防控要求来看更多影响需求端,主要集中在大型聚餐、年会、宴席等聚饮消费场景上,例如多地出台了取消宴请、团拜,聚餐人数控制在10人以下、50人聚餐以上取消等要求。

3)分价格带看,预计仍将延续两头强中间弱的趋势。高端需求刚性稳定,低端以自饮为主,倡导就地过年、减少聚会的情况下低端白酒消费影响较小;次高端、中档价位带主要对应宴席、聚饮等消费场景,防控要求下预计短期动销相对承压,需密切关注疫情趋势,若疫情影响持续预计中档价位带恢复节奏或慢于市场预期。

【兴业证券食饮:不必过分担心春节动销,名酒建议逢低买入】

近期板块波动较大,其中白酒跌幅较多,除市场因素(高估值、高涨幅板块均有明显回调)外,公共卫生事件再次发酵是主要原因,市场开始担心春节动销会受到影响。近期我们频繁跟渠道和上市公司进行沟通,对于市场关心的问题我们给出的答案是:名酒动销不会受到太大影响,春节仍会有不错的表现。

我们的主要逻辑是:

(1)消费者心态稳定、消费意愿很强,相较于20年春节,此次公共卫生事件中需求端没有受到太大影响;

(2)各省市强化管控的背景下,部分消费场景如大型宴席宴请活动受到影响,但是小型聚会、大众宴饮会有相应补偿。

我们的证据是:

(1)公共卫生事件在上周开始逐渐发酵,在此之前终端备货意愿很强、厂商出货较快,终端的消费意愿仍在,即使是当下情况下渠道商反馈终端消费热情很高,餐饮订单较饱和;

(2)大型宴席宴请消费场景的损失会被包厢式消费填补,损失不会太大,同时这种限制政策也会随着疫情得到有效控制而有放松,我们预期当前备货较少的经销商在春节前后会出现供不应求的现象;

(3)从结构来看,次高端及以上品牌受影响更少,主要系大型宴席宴请所用产品价格总体偏低,我们所投资的很多名酒受冲击较少;

(4)从近期厂商反馈来看,名酒企业回款情况良好、业绩基本上是有保障的。

我们的观点是:不必过分担心春节动销,名酒建议逢低买入。我们认为板块行情不会简单重复20年Q1,主要原因是消费者心态已经发生了很大变化,恐慌心态不再是主流。所以在食品饮料板块中我们仍重点推荐白酒,食品板块建议从竞争格局角度分析疫情过后相对受益的龙头。

【招商证券食品饮料:白酒归核,食品聚首】

近期局部地区点状疫情反复,市场担忧疫情二次发酵。从当前情况来看,不排除春节人口流动下降情况,消费市场层级、结构或存在一定调整,但目前情况还在时刻变化,具体情况仍待观察。根据历史经验,龙头企业危机应对能力较强,更能穿越周期,建议配置高端白酒、以及海天等大众品龙头,同时继续推荐食品连锁板块等业绩稳定个股。

同时,民生证券表示,白酒板块在前期绝对涨幅较大的背景下,叠加近期疫情多点散发情绪影响,短期回调实属正常,白酒牛市的存在基于茅台价格牛市。

中信证券指出,综合考虑春节延后、渠道低库存、前期提价等效应,预计2021年春节旺季白酒消费具备弹性。未来2-3周是行业信息真空期,望维持震荡行情,期待旺季动销验证后再次凝聚共识。白酒行业短长兼备,拉长时间维度看仍有上行空间,建议继续紧抱白酒龙头。

【食品ETF(515710)特别提示】

从投资角度而言,每手接近21万元的高门槛就很难满足一些中小散户的投资需求,也不易分散风险,相对而言食品ETF(515710)的交易门槛则亲民的多,食品ETF(515710)目前价格不足1元,每手交易门槛仅有100元不到,且ETF卖出没有印花税(股票为1‰),投资高效便捷。


食品ETF(515710)白酒权重57%,成份股不仅集中覆盖贵州茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖、酒鬼酒、古井贡酒等热门白酒股;同时兼顾调味品、乳品、食品综合精品龙头上市公司,为投资者提供一键介入50只食品龙头股投资的便捷工具。


头图来源:图虫

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