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华安基金崔莹:核心资产年内仍有表现,中等市值成长股投资机会加大

导语
节后以来,A股风格切换频繁,周期股、金融股轮番上阵,把握结构性行情的难度加大。随着货币政策正常化,2021年A股将向盈利驱动转变,上半年看好周期性行业,全年看好全球化泛制造业,部分中盘成长和核心资产也都有机会。

节后以来,A股风格切换频繁,周期股、金融股轮番上阵,把握结构性行情的难度加大。在业内人士看来,板块轮动需有基本面支撑,周期股或将延续强势。针对2021年A股走势机会,华安基金“金牛基金经理”崔莹表示,随着货币政策正常化,2021年A股将向盈利驱动转变,上半年看好周期性行业,全年看好全球化泛制造业,部分中盘成长和核心资产也都有机会。

回顾2020年,虽然内外部环境较为复杂,但中国经济表现出较强的韧性,A股也延续了上涨态势。上半年市场以科技、医药、消费为主线,三季度之后,周期股受到追捧。华安基金崔莹认为,2021年A股将由估值驱动向盈利驱动转变,政策收紧下市场普遍担忧估值下行压力。具体投资方向上,华安基金崔莹认为,今年上半年周期性行业可能占优,商品需求基本恢复到疫情前,而疫情加剧了各类资源、制造业的供给收缩,带来了本轮商品牛市。

华安基金崔莹表示,站在全年维度上,看好全球化泛制造业。从中长期角度来看,部分企业在全球市场的份额提高具有持续性,得益于国内疫情控制良好,机械、家电、轻工、医疗器械等泛制造业在全球份额提高,从低端客户进入中高端客户,从中国制造到中国品牌,中长期价值获得了极大的提高。

华安基金崔莹认为,过去两年A股核心资产行情向好,受流动性边际收紧背景下,未来几年投资这类企业的机会成本将大幅下降。核心资产作为更受外资青睐,其定价基准也逐渐国际化。崔莹指出,A股抱团存在局部泡沫,何时结束也难以判断,但核心资产中部分行业或者企业今年预计仍有表现,部分中等市值成长股今年投资机会加大。

尽管短期利率上行压制核心资产估值,但是在全球中长期低增长、低利率的预期没有被打破的前提下,核心资产整体估值大幅压缩可能性较低。华安基金崔莹表示,低利率环境下,意味着大部分行业或企业中长期增速下降,只有少数在中长期维持较高增速的行业或企业才能享受到低利率带来的估值提升,这些标的仍值得关注。

头图来源:123RF

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