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华安基金陈媛:把握行业主线,精选优质成长

导语
近日,国家统计局发布消息,今年一季度国内生产总值(GDP)249310亿元,按可比价格计算,同比增长18.3%。一季度社会消费品零售总额同比增长33.9%,显著好于市场预期,总量更是超过2019年一季度,堪称是“开门红”。

近日,国家统计局发布消息,今年一季度国内生产总值(GDP)249310亿元,按可比价格计算,同比增长18.3%。一季度社会消费品零售总额同比增长33.9%,显著好于市场预期,总量更是超过2019年一季度,堪称是“开门红”,充分佐证了我国消费市场整体上的大幅度回暖,基本上已经摆脱了疫情的困扰,部分领域甚至超过疫情之前的运行态势,而曾经受疫情冲击较大的线下消费也都有所好转。

反观A股市场,节后以来,食品饮料、家用电器等大消费板块普遍下跌,高估值有所回落,板块估值有所消化,为投资者中长期布局提供机会。基金一季报显示,截至3月31日,由华安基金“消费女神”陈媛管理的华安生态优先近3年收益率达158.69%,超额收益率139.69%。

据了解,陈媛是华安基金内部培养起来的优秀基金经理,也是一位大消费领域的投资高手。陈媛拥有13年证券从业经验,管理基金产品也超过3年,管理的4只基金总规模合计155.44亿元,是市场上较少的“百亿”主动权益基金经理之一。自2008年交大毕业加入华安基金担任研究员以来,陈媛积累了丰富的大消费、大金融研究经验,覆盖食品饮料、纺织服装、商贸、社会服务、保险、券商等多个行业。

通过对大消费板块的深耕研究,华安基金陈媛形成了一套属于自己的投资方法论,其主张从中观出发,按照空间、增速将消费行业自上而下分为五层。一是大容量高增长行业,这些行业容量在2000亿以上,增速中枢超过10%,如餐饮供应链、化妆品等;二是小容量高增长行业,行业容量在500-1000多亿,增速中枢超过10%,如高端白酒;三是小容量爆发期行业,比如大单品或单一渠道放量,属于自下而上寻找的机会;四是成熟期大行业,千亿到万亿规模,行业增长中枢回到个位数,如生鲜超市、奶制品、调味品等;五是总量见顶不增长甚至负增长行业,可以寻找行业竞争格局优化的机会。

具体到个股选择上,华安基金陈媛注重上市公司的自身管理水平、成本优势、产业链整合能力、供应链效率等方面,也关注公司的经营质量、自由现金流状况等。华安基金陈媛表示,其看重上市公司ROE的来源,注重分析ROE的来源和可持续性。自2018年2月开始管理的华安生态优先以来,华安基金陈媛秉承着这些投资理念,该基金也经受住复杂行情的考验。无论是2018年股市持续下跌,还是2019年A股呈现结构性上涨,亦或是2020年市场遭遇疫情影响,华安基金陈媛都较好控制住了回撤,华安生态优先也表现出良好的抗跌能力。

据基金年报显示,华安基金旗下华安生态优先的基金规模从2018年底的1.11亿元增长至2020年底的34.37亿元,持有户数由2018年底的6311户攀升至255039户,受到了行业和基民的双重认可。此外,华安生态优先去年荣获《上海证券报》“金基金·偏股混合型基金三年期奖”和《证券时报》“三年持续回报积极混合型明星基金奖”。

展望后市投资,华安基金陈媛表示,A股经过过去两年的结构性上涨后,分化已十分明显,抗通胀和防风险成为今年的重要配置方向,精选行业具备长逻辑、盈利模式没有硬伤、更多看自身管理经营能力改善带来的机会。

头图来源:图虫

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