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白银时代以“稳”制胜,融信凭充裕现金流保持「稳定」展望

导语
2021年上半年对于房地产行业而言可谓是命运多舛。在地价、房价双限之下,各大房企盈利数据正逐步趋于理性,回归重视经营管理的正轨之上。

2021年上半年对于房地产行业而言可谓是命运多舛。史上最严行业标准——“三道红线”和土地两集中政策的实行,让不少“高周转”房企的脚步戛然而止的同时,也让整个行业从黄金时代迈入白银时代。

从刚结束的房企中期业绩数据中也不难看出,净利润、毛利率等指标下滑已成既定事实,一定程度上也再次证明,在地价、房价双限之下,各大房企盈利数据正逐步趋于理性,回归重视经营管理的正轨之上。

正所谓挑战与机遇并存,“十四五”规划纲要中也为房企未来发展指点迷津。纲要指出,深入推进以人为核心的新型城镇化战略,以城市群、都市圈为依托促进大中小城市和小城镇协调联动、特色化发展,使更多人民群众享有更高品质的城市生活。

因此,新时期下,那些走“长期主义”发展道路、财务水平稳定健康的房企,便迎来发展春风。

“管理红利”时代,作为长期主义代表之一的融信始终坚持重视“品质”口碑,将“稳健”发展作为主基调,在主动降杠杆的同时,保证充足的现金流。在融信看来,行业发展形势日趋复杂,充足的现金流是企业发展的“生命线”。

今年上半年数据显示,融信现金余额约321.83亿元,较2020年底进一步增长8%,加之公司拥有未使用授信额度达1089亿元,具备较强短期偿债能力,现金流整体稳健充裕。

获益于实行稳健的财务政策,报告期内,融信净负债率为75%,现金短债比为1.09,资产负债率降至69.7%,继续保持“三道红线”全部绿档。其中,净负债率相较于2020年末再度下降了8个百分点。

持续改善的财务水平也让融信不断提升在资本市场的认可度。穆迪发布评级报告,维持融信“B1”企业家族评级,展望保持“稳定”;惠誉维持对融信“BB-”的评级。与此同时,中诚信、中证鹏元、东方金城确认公司债券信用等级为AAA,评级展望为稳定。近20家卖方机构持续覆盖,一定程度上反映了资本市场对融信发展健康性的肯定。

此外,今年以来融信接连成功发行多笔信用债。包括1月发行利率为7.1%的3亿元美元包括债,2月、7月发行两支利率为6.5%的10亿元小公募债券,以及在3月至4月间先后3次回购合计7450万美元的优先票据。不仅体现境内外投资者对公司的高度认可,其优越的资金流动性亦证明了融信具备长期可持续发展的充足资金保障。

值得一提的是,截至目前,融信已全额偿还5.6亿美元债及20亿人民币的公司债,下半年仅剩下两笔金额较小的债券需要偿还,分别为12月到期的1.5亿元美元债和11月到期的15亿元境内公司债,短期偿债压力较小,安全边际不断提升。

当前,国内很多城市的住房刚需空间依然很大,同时伴随人口向城市迁移趋势,这些城市里的住房配套需求也在不断增加。因此,对于像融信这样的稳健型房企而言,适时调整发展策略,秉持重“品质”本心的同时拥有雄厚的现金流做支撑,在未来的行业发展进程中,必将迎来更多机遇。

头图来源:123RF

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