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港股投教 | 港股IPO失效不等于失败,从三大原因看招股书失效

摘要
港股IPO招股书失效不意味IPO失败,市场无需过度解读,拟发行人依然可以通过更新资料重新申请再次上传招股书“一键激活”上市程序。

据港交所官网显示,港股IPO期间出现上市申请资料失效的情况并不鲜见。

港股IPO招股书失效不意味IPO失败,拟发行人依然可以通过更新资料重新申请再次上传招股书“一键激活”上市程序。失效后再次提交激活并成功上市的企业也不在少数。

招股书失效的主要原因如下:

1)赴港上市企业激增

递交上市文件至暂定聆讯日期期间,联交所需要3-6个月的时间详尽审阅核查新上市申请,确定申请公司是否满足进行首次公开招股的要求。

而企业数量的激增,在一定程度上拉长了交易所审核的期限,致使IPO周期延长超6个月。

2)市场波动

IPO失效也可能是上市时间窗口不合适。例如:2020年港股牛市,推动了中国企业前往港股上市的热度,从3~4月70多家递表企业的数量来看,正常情况下9、10月份应当成为这批企业的集中上市期。

但7、8月港股市场突然下跌,市场负面情绪弥漫,如按照原计划上市恐难以将股东利益最大化,这一情况也让拟上市公司重新审视发行窗口。

3)监管趋严,美股回流

境外IPO市场监管收紧,如国家互联网信息办公室于7月份发布的《网络安全审查办法》中指出:掌握超过100万用户个人信息的运营者赴国外上市,必须向网络安全审查办公室申报网络安全审查。

其出台主要针对赴美国市场上市,而赴香港上市可暂免网络安全审查程序,这或许将继续推动中国互联网企业暂时放弃美国市场,将香港市场作为上市首选地;而一些已在美股上市企业,如小鹏、理想也回到香港进行二次上市。

综合来看,港股招股书6个月“失效”机制是港股IPO的正常机制,是指拟上市企业需及时更新招股书中包括财务报表在内的6个月以内的相关数据和资料,而非代表交易所对于企业资质的负面意见,与企业本身质地不相关。

头图来源:图虫

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