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中航军工张超团队:外资回流,基金持续加仓,国防军工行业整体估值不贵

摘要
16日,国防军工板块走低,晨曦航空跌超5%,中航光电、观想科技、新余国科跟跌。自年初以来国防军工板快速回调,近期整体呈横盘震荡走势。截至14:30,国防军工ETF(512810)跌1.41%,成交超5200万元。

16日,国防军工板块走低,晨曦航空跌超5%,中航光电、观想科技、新余国科跟跌。自年初以来国防军工板快速回调,近期整体呈横盘震荡走势。

截至14:30,国防军工ETF(512810)跌1.41%,成交超5200万元。

截至2月15日,国防军工ETF(512810)最新份额首超3亿份,创5年来新高!份额最近4个交易日连续净增长合计达1700万份,合计资金连续净流入合计达2257万元。

中航军工张超团队最新观点指出,基金持续加仓国防军工板块,外资开始回流,板块估值处于历史较低分位水平,考虑到“十四五”军工行业的高景气度,以及行业估值即将切换至2022年,国防军工行业整体估值不贵,不存在泡沫。

【军工央企工作会陆续召开,凸显军工行业高景气度延续】

从中核集团、航天科技、航天科工、航空工业、中国船舶、兵器装备等多个军工央企披露的2021年业绩及2022年经营业绩及改革目标来看,2022年,军工行业整体业绩有望延续“十四五”首年的增长态势,改革持续深化更有望带来上市公司盈利水平的提升。

【四季度末基金国防军工持仓环比再度增长,外资开始回流军工板块】

2021年Q4末基金军工持仓情况如下:

①国防军工行业2021Q4持仓规模相较上一季度末有所上升,超配1.92个百分点。持仓比例为5.58%,环比增加1.04个百分点。在31个行业中位列第5,比三季度末上升一位。

③外资军工持仓比例有所回升,持仓前十为:紫光国微航发动力卫士通光威复材、中国船舶、振华科技、西部超导、中航机电光启技术、中兵红箭。

值得注意的是,从外资通过陆股通持仓军工的比例(持仓/自由流通市值)的变化来看,伴随2022年初军工板块的调整,外资通过陆股通持仓军工的比例较2021年末的最大回撤达到0.14个百分点,但在1月24日后,外资陆股通持仓军工比例整体已经回升至2021年年末水平,外资已经呈现出回流国防军工板块的态势。


【业绩和估值匹配,行业整体估值不存在泡沫】

截至2022年2月4日,国防军工(申万)指数PE(TTM)为59.32倍,位于过去八年的14.58%分位,处于历史较低分位水平,考虑到“十四五”军工行业的高景气度,以及行业估值即将切换至2022年,国防军工行业整体估值不贵,不存在泡沫。

【国防军工ETF(512810)超额收益显著】

调整区间内,资金持续逢跌布局国防军工(512810),数据显示自2021年12月至2022年2月15日,国防军工(512810)份额持续增长,份额接近翻倍!


目前市面上军工类ETF合计5只,从实际收益角度看,国防军工(512810)回报明显突出,国防军工(512810)自2019年初至2021年末收盘,累计涨幅178.69%,大幅超过基准指数134.15%的涨幅,累计超额回报44.54%,年均超额回报超过14%,大幅领先同类!


分年度看,国防军工(512810)每年稳定获得显著超额收益,2019年至2021年,年度超额收益分别为3.58%、9.11%、11.07%。


首屈一指的超额收益,这主要得益于国防军工ETF(512810)规模适中,新股打新增厚收益更为明显。根据德勤中国的报告,2021年全年,A股市场524只新股上市,首发实际募集资金总额达5466亿元,数量及金额均创近年来新高。这是A股历史上首次IPO融资额突破5000亿元。德勤中国预计,2022年上海科创板有170至200只新股发行;210至240只新股于创业板发行,上海及深圳主板预计将有120至150只新股发行。

创业板注册制以及科创板开始以来,新股发行节奏明显加快。后续加之北交所设立,新股全面注册制稳步推进,进一步推动直融时代到来。新股发行仍将维持高位,受益政策优势的公募基金仍会持续受益于新股配售!

以上,基于国防国防军工板块的投资,潜在回报最好的品种,关注国防军工ETF,代码512810。


头图来源:123RF

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