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科创50ETF的预期差修复到什么程度了?未来还有什么看点?

摘要
上半年A股市场持续下跌,4月27日见阶段低点后开始集体反弹, 4月27日至6月6日在第一阶段反弹中,科创50ETF二级市场涨幅领跑宽基。

上半年A股市场持续下跌,4月27日见阶段低点后开始集体反弹, 4月27日至6月6日在第一阶段反弹中,科创50ETF二级市场涨幅领跑宽基。

数据来源:Wind

经过连续上涨后,6月初创业板、科创50两个成长类宽基的走势,由同步反弹转向背离,创业板继续刷新反弹高点,而科创50ETF二级市场走势开始横盘整理。

数据来源:Wind 2022/2/7-2022/8/10

首先我们通过一些数据验证一下科创板是否出现了预期偏差?

6月7日至7月8日,也就是科创50ETF横盘期间,创业板指数上涨10.3%、科创50ETF二级市场价格下跌1.4%,从两个指数主要持仓的三大行业来看,创业板指数电力设备、医药、电子的合计仓位为68.95%,科创50指数为72%。在此期间电力设备、医药生物、电子分别取得了正收益,而科创50ETF二级市场的涨幅出现了明显的背离,说明在科创板上市的三类行业股票弱于全A行业指数。

数据来源:Wind 2022/6/7-2022/7/8 权重截止2022/6/30

为什其它指数还在反弹中,而科创50似乎按下了暂停键呢?

从解禁数据来看,7月是全年解禁高峰,解禁市值达2791亿元,也就是说临近科创板大非解禁,市场对于解禁所带来的大幅抛压早在6月初就已经提前做出了偏谨慎的反应。以至于在之后近一个月的时间里科创板跑输了A股多数宽基指数。

预期偏差为什么会改善?

首先,减持规则上对于减持比例、减持时间都有比较严格的约束。其次,在制度上科创板还设立了询价转让减持制度,在不冲击二级市场的情况下,为首发前股东提供更加便捷和市场化的退出渠道,可以有效维护市场的稳定性。最后,随着10家首批科创板上市公司发布公告,控股股东或实控人承诺不减持或延长锁定期, 进一步减小了市场对于大规模解禁的担忧。随后科创50指数开启震荡修复,再次与创业板指数走出了背离。

数据来源:Wind

从科创50ETF二级市场阶段涨幅来看,7月14至8月10日出现了明显的修复,阶段上涨9.9%跑赢A股所有宽基指数。与第一阶段普涨对比,科创50ETF二级市场区间上涨32.9%,已经基本收复了中段横盘期间的劣势。

数据来源:Wind

接下来科创板还有哪些看点值得关注?

1、外资持续增配科创板,资金面偏友好

从近期观测的外资资金流向来看,近9个交易日外资对于科创板仍然以流入为主,与主板形成反差。拉长到月度、年度,截止最新各月外资流入科创板金额均为正,今年以来累计买入科创板股票金额为242亿元,对比A股今年364亿的流入金额,资金面明显向科创板倾斜。

数据来源:同花顺

2、外部局势升温,自主可控边际强化预期提升

目前科创50指数持仓行业主要分布于新兴成长板块,其中半导体+新能源占比超60%,细分到概念板块,自主可控概念占比34.04%。

3、发展空间广阔

科创板经过3年的发展,多数数据已达到创业板的二分一分位处,对标创业板12年的发展历程,科创板算得上风头强劲,势头良好。

1、 上市公司达到446家,市值占全A的7.2%,创业板1168家,市值占全A的14.09%。

2、 科创板超千亿市值的公司为5家,创业板为11家。

3、 科创板前50日股票总市值为2.93万亿,创业板为5.45万亿。

数据来源:Wind 2022/8/10

4、 流动性仍为短板

截止8月10日,今年以来科创板日均成交金额为492亿元,创业板为2149亿元,流动性仍为科创当前的短板。经过本次大非解禁,科创50指数已有10只重仓股成为全流通股

展望未来,做市商的加入以及解禁后更多筹码进入流通,有望进一步提升科创板交易活跃度,也将进一步打开增配科创板的空间。

头图来源:图虫

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