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光大证券:地产拉抬板块将迎来最差阶段

导语
光大证券风险提示称,新冠肺炎疫情有可能强烈冲击全球经济。宏观和公共卫生政策的改变,以及全球疫情的走势,可能会主导近期资本市场的表现,对板块轮动逻辑带来扰动。

  3月3日,资本邦讯,光大证券发布研报称,按照地产周期轮动理论,2020年中国宏观环境可能依然不利于地产拉抬的偏周期板块,甚至“黎明前的黑暗”还未到来;反而是地产抑制的偏成长板块,表现可能相对占优。这成为周期与成长2020年轮换的一个障碍。

  主要原因在于,2020年“房住不炒”的大环境并未改变,地产波动可能仍将处于触底期(房价和销量增速一降一升),导致对应的偏周期的地产拉抬板块将处于股市表现较差阶段,而偏成长的地产抑制板块则处于股市表现较好阶段。此外,新冠疫情似乎本身不会正面提升房价和销量。更重要的是,即便2020年小概率地进入到地产回暖期(房价和销量增速皆升),按照地产周期轮动理论,权益市场中与之对应的地产拉抬板块表现也将迎来最差阶段,而地产抑制板块则迎来最好阶段。

  在疫情不改变“房住不炒”的前提下,尽管2020专项债规模会有所扩大,不排除结构性机会,但整体上偏周期板块与偏成长板块的股市轮换还需要等待。

  光大证券风险提示称,新冠肺炎疫情有可能强烈冲击全球经济。宏观和公共卫生政策的改变,以及全球疫情的走势,可能会主导近期资本市场的表现,对板块轮动逻辑带来扰动。

头图来源:123RF

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