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[天风证券]再论美国经济何时见顶:兼论美股美债的分歧

导语
从固定投资和消费的领先指标看,明年经济增速将回落,结合对周期拐点敏感的库存数据看,目前美国经济拐点初现端倪。

  美国经济

  从固定投资和消费的领先指标看,明年经济增速将回落,结合对周期拐点敏感的库存数据看,目前美国经济拐点初现端倪。

  美股

  担忧已经从估值转向了业绩,重申我们在《Riskoff:四季度全球大类资产配置》中的观点:美股的拐点基本可以确认,不再具备创新高的动能,建议做多波动性,做空科技股指数,并配置防御性板块包括公用事业、必需消费品。

  美债

  期限溢价和信用利差这两大领先指标的指示意义下降,这一次美股对美国经济顶确认的反应可能早于美债,美债的预期最后将向美股靠拢。短期内可能出现股债双杀的局面,建议增加日元的避险配置。

  风险提示:美国经济增长不及预期;美国通胀超预期

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    7月,中国楼市延续复苏态势,百城房价环比增速出现阶段性回调。据统计数据显示,1-7月百强房地产企业整体业绩同比增长2.7%,自年初以来累计业绩增速首次转正,今年7月淡季不淡。包括碧桂园、万科、恒大在内的多只房地产龙头股的业绩表现优于行业整体。聚焦中国楼市,关注港股内房股那些事。

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